30年“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过(guò)如此低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市(shì)和(hé)违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临(lín)退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今(jīn)年5月(yuè)一(yī)下(xià)被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有(yǒu)出(chū)现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在(zài)一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的违(wéi)约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低价转债(zhài)，过去的(de)双低策(cè)略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在券商、银行等(děng)金(jīn)融股带动之下(xià)，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策(cè)略(lüè)点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下(xià)行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低(dī)，与地产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提(tí)升(shēng)政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大需求”的可能。人次是指什么，人次是单位吗>

　　前海开源基(jī)金(jīn)近日也表示，后(hòu)续来看市(shì)场(chǎng)回落(luò)空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第(dì)一(yī)、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样(yàng)在修(xiū)复(fù)下(xià)市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍然(rán)维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银(yín)行风(fēng)险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在(zài)下(xià)行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化(huà)，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外(wài)资流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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