个人(rén)养(yǎng)老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始(shǐ)进(jìn)入为期一年(nián)的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城(chéng)市和地区进行推进。据人力(lì)资源和社会(huì)保障(zhàng)部数(shù)据显示，截至(zhì)今年3月末，个人(rén)养老(lǎo)金开户数量(liàng)达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产(chǎn)品的(de)紧密联系和与投资(zī)者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多(duō)方实践。时值(zhí)个人养老金业务试(shì)点推行半年之际(jì)，中国基金报记者深入多家券商，了解个(gè)人(rén)养老金代销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来(lái)，个(gè)人养老金业务正在获得更多证券公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试(shì)点落(luò)地(dì)，14家券(quàn)商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个(gè)人养老金基金数(shù)量(liàng)增(zēng)加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数(shù)量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及(jí)中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最主要的代销方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在个人养老金业务试点(diǎn)的铺开和推广(guǎng)中持续发力，个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务也成为大(dà)型券商们财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾(gù)服务结合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要(yào)有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金(jīn)产(chǎn)品名(míng)录(lù)显示，当前上线个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类(lèi)产品、基金类产品、保(bǎo)险类(lèi)产(chǎn)品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌照的(de)证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数(shù)试点券商将视(shì)线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获(huò)得首批个人养老金基金销售资格，完成(chéng)全(quán)部(bù)40家基金管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的(de)上(shàng)线(xiàn)，基本实现个人养老金公(gōng)募(mù)基金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务负责(zé)人向中(zhōng)国基金报(bào)记者介(jiè)绍称，中信(xìn)建投已引进(jìn)华夏基金(jīn)等发(fā)行养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从客户服务(wù)办(bàn)理的角度(dù)看，大部分(fēn)客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富的机构办(bàn)理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务(wù)体系的(de)基础架构上，风格多样、风(fēng)险收(shōu)益多元的产品货架能够带给客户更好的(de)服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的(de)基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特征和(hé)策略的认知(zhī)、对自身投(tóu)资能(néng)力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为(wèi)服(fú)务机(jī)构的(de)“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人(rén)养(yǎng)老金可投(tóu)资的产(chǎn)品类型的基础上，各家机(jī)构(gòu)需(xū)要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合存量客(kè)户(hù)的个性化画(huà)像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提(tí)供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个(gè)人(rén)投资者来说，当前(qián)阶段认(rèn)可(kě)并开通个人养老金账户(hù)的(de)理由，一是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开户数(shù)量(liàng)众多(duō)，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用(yòng)长期投资，但如何(hé)投资(zī)也令不(bù)少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品(pǐn)的选择(zé)已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到(dào)适合自己(jǐ)的产品，证券(quàn)公司的投顾(gù)力量大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好养老规划和资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中信建(jiàn)投采取(qǔ)线上(shàng)线下相(xiāng)结合(hé)的方式(shì)，注(zhù)重交流和(hé)体验，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基(jī)金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综(zōng)合基金公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)水(shuǐ)平、投(tóu)研能(néng)力、业绩评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色养老金基金(jīn)产品清单，满足(zú)养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点(diǎn)数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业(yè)银(yín)行召(zhào)开的(de)2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开(kāi)立(lì)个(gè)人(rén)养老金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业第三位(wèi)，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服务平台上(shàng)仅(jǐn)可查询(xún)商业(yè)银行(xíng)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄(xù)交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行所拥有的产品(pǐn)和(hé)渠道优势相比，证券公司个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注(zhù)意到，多家券商在(zài)推广个(gè)人养老金业务时(shí)，将“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个人养老金(jīn)业(yè)务从引导(dǎo)客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到(dào)组合配(pèi)置的全周期专业资(zī)配服务和(hé)一站式的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦(yì)推出个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客(kè)户提供含账户管(guǎn)理(lǐ)、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体(tǐ)的个人养(yǎng)老金投资(zī)综合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来”并全方位服务投(tóu)资者外(wài)，“走出去”也是部分(fēn)券(quàn)商开拓个人养老金业务(wù)的解决方(fāng)案。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁向记者介(jiè)绍，东(dōng)方(fāng)证券基于对个人养老金目标客(kè)群的深入研究(jiū)，将开发大(dà)中型企业作为(wèi)个人养(yǎng)老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业(yè)推广个人(rén)养(yǎng)老金活动，为企业单位员工提(tí)供个(gè)人(rén)养(yǎng)老金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办(bàn)理业务(wù)路上(shàng)花(huā)费(fèi)的(de)时间，提(tí)高服务效率，节约客户(hù)时间(jiān)。展业初(chū)期(qī)组织了超过100场的(de)个人养老金(jīn)走进企业服务(wù)活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹(cáo)雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的(de)机构(gòu)正式展业，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老金市场(chǎng)。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半年，相关产品的收益(yì)率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低(dī)波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下(xià)，个人养老金(jīn)业务已然成为券商财富管理转型的核(hé)心方向之一(yī)。通过不断完(wán)善客(kè)户(hù)服务体系，满(mǎn)足客户多层(céng)次金融需求，促进(jìn)财(cái)富管理业务高质量(liàng)发展，券商在业(yè)务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商(shāng)业内(nèi)人士表示，在客户分类(lèi)服务方面，会根(gēn)据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理(lǐ)财有初(chū)步认知的客户(hù)进行第一阶段的(de)重点(diǎn)服务(wù)，对其他(tā)客(kè)户会随着试点(diǎn)扩大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关(guān)注企(qǐ)事业单位员工，特别是大(dà)中(zhōng)型城市具有一(yī)定经营规模的(de)企业员工，他们能(néng)够享受个(gè)税抵扣的优势(shì)，具备一定投资意识和财务认知；这(zhè)类(lèi)人群(qún)对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养(yǎng)老金是一个增量市(shì)场，对证券(quàn)公司(sī)而言，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全市(shì)场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司可以(yǐ)通过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风(fēng)险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立(lì)个(gè)人养老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投(tóu)资组合净(jìng)值的波(bō)动，引导客(kè)户持续(xù)参与养老金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老投资的获得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性化(huà)养老策略。比如对每(měi)年(nián)享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金(jīn)，为(wèi)居民（无需开(kāi)户）提供符合监(jiān)管(guǎn)部门要求的金(jīn)融(róng)机构(gòu)和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融(róng)服务(wù)，包括养(yǎng)老计算器、个性化的(de)补充(chōng)养(yǎng)老解决方案、定期的养老方(fāng)案(àn)跟(gēn)踪报(bào)告(gào)以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认(rèn)为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打(dǎ)造增(zēng)量市(shì)场，承担起构建养(yǎng)老金第三(sān)支(zhī)柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教(jiào)方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走进(jìn)企(qǐ)事业单位，通(tōng)过上(shàng)门服务的方式触达(dá)企业和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在线研讨会(huì)和(hé)投(tóu)资教育活动，帮助客(kè)户(hù)了解(jiě)个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功能(néng)优化(huà)方面(miàn)，建立内容丰富(fù)的一站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提(tí)供丰富(fù)的养老资讯(xùn)和实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与(yǔ)客(kè)户的(de)深(shēn)度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引(yǐn)入智能(néng)科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)、资产状况和目标退(tuì)休年限(xiàn)，定(dìng)制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实(shí)时(shí)投(tóu)资组合跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，帮(bāng)助客户更(gèng)好(hǎo)地实现养老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关(guān)业务负责(zé)人(rén)则表示，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据智能(néng)客户分析系(xì)统的(de)基础上，可(kě)以针对(duì)不(bù)同养(yǎng)老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千(踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮qiān)人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合(hé)）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段的(de)客户提(tí)供专业的、一对一的养老配(pèi)置(zhì)服(fú)务。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)实施已有(yǒu)半年，产品收(shōu)益(yì)和回(huí)撤率大不大？产(chǎn)品(pǐn)能(néng)不能(néng)满足真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这些(xiē)问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基金产品，近(jìn)七成收益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫底的一(yī)只个(gè)人养老目标(biāo)基金(jīn)自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立(lì)以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全安泰稳健养老一(yī)年(nián)持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏等(děng)旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老(lǎo)目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户(hù)体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为客户保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将违背客(kè)户通过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业(yè)务(wù)负(fù)责人介绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类(lèi)别(bié)很难做到在保证其(qí)特点(diǎn)达(dá)到的同时(shí)又(yòu)规避掉该类产品的风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客群情况(kuàng)来看，低波低回撤(chè)对于(yú)离退休(xiū)时点较近的(de)投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才(cái)退休(xiū)的投资者也(yě)是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能(néng)满足(zú)客(kè)户养老类资金的(de)保值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前(qián)提(tí)是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态(tài)适配(pèi)的(de)产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰(xī)地区(qū)分出产品的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类(lèi)或者同策(cè)略(lüè)产品进行(xíng)综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适(shì)的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金分为(wèi)目(mù)标风险型(xíng)和目标日期型(xíng)两大类，投资者可(kě)以根据自身(shēn)投资(zī)目标(biāo)和风险承(chéng)受能力选(xuǎn)择具(jù)体的(de)产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标(biāo)日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严(yán)格(gé)控制股票资产仓位降低(dī)产品波(bō)动，带(dài)给客户(hù)相对稳健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替(tì)代率尚有(yǒu)不足(zú)，根(gēn)据国际经(jīng)验，如果退休后的养老金替(tì)代率(lǜ)大于70％，即可(kě)维持退休前的(de)生活水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资(zī)的(de)增值功能也是一个(gè)重要考量。由于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金取用需(xū)要(yào)达(dá)到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性(xìng)，可以达到几十(shí)年(nián)，能够承受一定(dìng)的短期波动，对(duì)于追求长期投资收益的客户，可以配置一(yī)定高比例(lì)资金在权益型资产上，实现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)也认为，个人养老金(jīn)产品具有一定的普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需(xū)要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要实现长期资(zī)金的稳健投资回报(bào)，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足(zú)投资者的养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金业务积极发展的同时(shí)，与渠道(dào)网点和客户众多的银(yín)行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参(cān)与到(dào)为客(kè)户(hù)提供(gōng)个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上(shàng)说是竞合(hé)而非(fēi)竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机构或(huò)者每家机构可以根据自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)，充(chōng)分发(fā)挥自身优(yōu)势，服务(wù)好有(yǒu)养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还(hái)有以下(xià)三(sān)方(fāng)面诉求：一(yī)是(shì)增强(qiáng)基础设施(shī)建设，能在(zài)服(fú)务(wù)时效(xiào)性上与银行(xíng)拉(lā)平，提(tí)供7×24小时的开户(hù)、下单服(fú)务；二(èr)是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特(tè)殊(shū)产品外(wài)，增(zēng)加可为(wèi)客户(hù)提(tí)供的养老产(chǎn)品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同(tóng)的客(kè)户(hù)提供基于客(kè)户需(xū)求和画像(xiàng)的养老规划方案(àn)。”上述负责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人提出，当前的政策要求下，客户(hù)如果想在券商端参与个(gè)人养老金投资，需要分别在(zài)银行端、个税端进行(xíng)一系列前序操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业务(wù)流程的投(tóu)资(zī)者来讲，体验(yàn)不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政策(cè)对代销个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投资(zī)者选择的(de)产品种类较(jiào)为单一，难以(yǐ)进一步(bù)为投资者提供更丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一步(bù)简(jiǎn)化投资者(zhě)的(de)办理流程，提升客(kè)户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引(yǐn)入和(hé)研(yán)发上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投资(zī)选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个(gè)人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退(tuì)税(shuì)的(de)开(kāi)始，不少人发(fā)现自己的退税(shuì)比去年(nián)多了不少，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并(bìng)入了金(jīn)。这一消(xiāo)息(xī)大大刺(cì)激了不少本(běn)来不(bù)想开户(hù)的(de)年轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的数(shù)据，截至今年3月底(dǐ)，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速度(dù)明(míng)显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户(hù)数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计(jì)缴费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费低(dī)于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率远(yuǎn)低于(yú)预期，是大多人(rén)不愿意入(rù)金的主要原因。而(ér)选择(zé)开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出(chū)台了不少吸引客户开(kāi)户(hù)的(de)优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人认为(wèi)，这(zhè)是一个(gè)专业(yè)活，既需要了解客户的(de)经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也需要(yào)业务人(rén)员及其所在(zài)机构(gòu)有(yǒu)比较专业且综合(hé)的服(fú)务(wù)能力。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者认(rèn)为(wèi)，个人(rén)养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足个(gè)人(rén)或家庭养老的(de)全(quán)面需求，还需要(yào)结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预(yù)防到退(tuì)休前的(de)应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来(lái)，个人(rén)养老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书(shū)长曹德云在近(jìn)期举(jǔ)办的(de)2023清华五道口全球(qiú)金融论(lùn)坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占(zhàn)基(jī)本(běn)养(yǎng)老保险参(cān)保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比(bǐ)例(lì)低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先增加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的(de)供给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局(jú)已向业内(nèi)就关于(yú)促进专属(shǔ)商(shāng)业养老保险发(fā)展有关事(shì)项(xiàng)征求意见(jiàn)。根(gēn)据(jù)征(zhēng)求意见稿，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险转为常态(tài)化业务(wù)，参与(yǔ)该项业务的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不(bù)少。此外，专属商(shāng)业(yè)养老保险是对(duì)接个人养(yǎng)老金制度的主要保(bǎo)险产品(pǐn)，这(zhè)意味(wèi)着个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两种(zhǒng)风格账(zhàng)户(hù)供客户选择。据各家保险公司披(pī)露的专属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现(xiàn)有的(de)个人养老保险的(de)收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产(chǎn)品供给的同(tóng)时(shí)，多家金(jīn)融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计(jì)端解决(jué)“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人看(kàn)来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加(jiā)突(tū)出的特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安全(quán)有保障且抗通胀的(de)收入补充来(lái)源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护(hù)和(hé)医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设(shè)计初心，必须切实从客户需(xū)求(qiú)出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围(wéi)绕(rào)承担(dān)、减少或转移上述(shù)“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成(chéng)果，应该更多的让利于民(mín)、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业(yè)的金(jīn)融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的(de)事(shì)。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资(zī)本市场具有良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计能力和(hé)资产管理(lǐ)能(néng)力。“证券公司(sī)作为财富(fù)管(guǎn)理服务提供商(shāng)，可以与产(chǎn)品发(fā)行(xíng)人（或管理人）合作，根据(jù)客户(hù)需求设(shè)计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面(miàn)更有竞争(zhēng)力的(de)产品”，上(shàng)述负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希(xī)望能(néng)参与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之中(zhōng)。其(qí)个(gè)人(rén)养老(lǎo)业务负(fù)责人建议，参考部分(fēn)发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可(kě)以(yǐ)考虑增(zēng)加(jiā)底层(céng)可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好(hǎo)地分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避(bì)免“开(kāi)空账”。也就是说(shuō)，参与者可以直接(jiē)在开户的时(shí)候做投资选择。这(zhè)样(yàng)在开户的(de)时候(hòu)就可以形成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人养老金可能面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经理王玉改近日(rì)表示(shì)，保险公司可以通过“保单质押贷(dài)款”等(děng)多种金融工具(jù)来解决客户对(duì)短期资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多(duō)家券商还发(fā)力个人养老金账户以外的(de)个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案，例(lì)如(rú)银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经(jīng)理鹿(lù)宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求的流(liú)动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的养老配置(zhì)方案，积极(jí)履行养老保障(zhàng)社(shè)会责任，力争为居(jū)民(mín)提供持续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需求的(de)资产配置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”则基于(yú)个人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收(shōu)益(yì)性(xìng)资(zī)产和保障性资产，满足客(kè)户多(duō)样化、多层级的养老资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱(zhù)养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线了(le)自研的年(nián)金综(zōng)合评价系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例(lì)等数(shù)据，结(jié)合公募基金、股市债(zhài)市数据(jù)，展示客户委托年(nián)金组合的评价结(jié)果。此外，也可以利用年金机(jī)制间(jiān)接服(fú)务背后的企业员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心(xīn)已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合(hé)评价与管理咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业务(wù)规(guī)划为央(yāng)企与国(guó)企(qǐ)提(tí)供企业年金组(zǔ)合评踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮价(jià)等(děng)综(zōng)合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司(sī)自(zì)主开发建设(shè)部(bù)署(shǔ)的年金综合评(píng)价(jià)系统及(jí)研(yán)究咨询服(fú)务，具(jù)有养老属性的综合金融服务体(tǐ)系均是公司积(jī)极响应国家养老发展(zhǎn)战略而推(tuī)出的(de)新服(fú)务，体现了在第(dì)二(èr)、三支柱上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立(lì)了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融(róng)产品代理(lǐ)销售(shòu)牌照(zhào)和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之(zhī)前(qián)都已有(yǒu)所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户认识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的客(kè)户经(jīng)理林(lín)漪(yī)（化名）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没(méi)有存(cún)钱，或存了钱没(méi)有(yǒu)开始投资，主要因为不知道如(rú)何(hé)选择(zé)产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行(xíng)详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)正式落(luò)地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距离个人养老金制度(dù)落地已经过去半年，民(mín)众接受度和(hé)业务进(jìn)展情况如何？从业人(rén)员(yuán)在具体实操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的(de)群(qún)体会怎(zěn)样(yàng)理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地(dì)探访(fǎng)上海地区(qū)几家(jiā)银行网(wǎng)点和(hé)券(quàn)商营业部(bù)，了解个(gè)人养老金制度近半年的(de)落(luò)地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年(nián)人更在(zài)意退(tuì)休后多一(yī)份保障

　　根(gēn)据(jù)人社部和国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务(wù)平台数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和(hé)参与(yǔ)人数(shù)方面都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告(gào)诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业务热情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直(zhí)接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是(shì)打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个(gè)人养老金业务的热情和关(guān)注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且除(chú)了(le)个人咨询(xún)和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等通过(guò)企业(yè)和单(dān)位组织(zhī)来(lái)了解、参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不(bù)同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自从工(gōng)作以来，她每(měi)年都将收入的一(yī)部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人(rén)养老金制度后(hòu)，就分(fēn)一部分在个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未(wèi)来(lái)的(de)生(shēng)活质量，并且放进个人(rén)养老金(jīn)账户是在基(jī)本养老(lǎo)保险之外(wài)多一份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人养老金可(kě)以(yǐ)享受(shòu)税收(shōu)优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休(xiū)后的生(shēng)活质(zhì)量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种不(bù)同(tóng)的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介绍个人养老金业(yè)务的过(guò)程中(zhōng)确实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如(rú)给刚工作不(bù)久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金(jīn)业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的(de)同(tóng)时，还有不少已经了解(jiě)个人养老金业(yè)务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通(tōng)了个(gè)人养老金账户，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)的开展中感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后(hòu)如果(guǒ)要(yào)大笔用钱时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一(yī)些客户则是(shì)认为(wèi)在个人养老金产品并非专门设(shè)计且收(shōu)益优势(shì)不明显(xiǎn)，目前个(gè)人养老金可(kě)以购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不(bù)通(tōng)过个人养老金账户也可以直接(jiē)买，且收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈到了推广个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只支(zhī)持代销公募(mù)基金(jīn)，无(wú)法代销存款、银行理财、商业(yè)养(yǎng)老保险，有些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募基(jī)金难(nán)以(yǐ)达到(dào)资产配(pèi)置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部分年(nián)轻人向记者(zhě)直言，对于离(lí)退(tuì)休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求(qiú)当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济(jì)状况才是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮