在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也(yě)就是(shì)会(huì)逐渐消除(chú)溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格的(de)下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今年年(nián)初(chū)以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的(de)最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本(běn)市场；二(èr)是随着(zhe)疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在(zài)50亿加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间，且一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示成(chéng)分股净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析(xī)，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自(zì)强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽(qì)车发展(zhǎn)优(yōu)势，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要(yào)加快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源(yuán)及人(rén)工(gōng)智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴产(chǎn)业的(de)创业板持续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机(jī)构(gòu)建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖(mài)出，当日(rì)基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国居(jū)前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业(yè)。

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