今年AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基(jī)金(jīn)经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回(huí)报(bào)基金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了(le)市场(chǎng)机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年(nián)以来业绩最领先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸(xī)引了(le)多(duō)位明星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业(yè)在人(rén)工智(zhì)能板块的(de)带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金，最(zuì)新观点备(bèi)受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能(néng)领域的研(yán)究，在股价(jià)飞(fēi)涨(zhǎng)的(de苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗)背(bèi)后(hòu)，是相关公司在产(chǎn)业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一(yī)季度主要投资(zī)在人(rén)工(gōng)智能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年(nián)底，除(chú)了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海清(qīng)科(kē)、盛(shèng)美(měi)上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的头号(hào)重仓(cāng)股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报并(bìng)没有(yǒu)保持去年底的高仓(cāng)位，一季(jì)度(dù)末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较去年底变(biàn)化(huà)很(hěn)小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域(yù)，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的(de)芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季(jì)度毛利(lì)率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们(men)应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力(lì)几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大背景下，国(guó)产(chǎn)替(tì)代进程加(jiā)速对(duì)设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠(guān)军基金(jīn)的(de)规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模(mó)已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴(bào)涨更多来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基金的话题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大(dà)涨以及投苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗资(zī)者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的(de)副总(zǒng)，市(shì)场上管理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓换股方向(xiàng)也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度主要对(duì)对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的(de)营(yíng)收增长起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的(de)无(wú)晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业(yè)在内的(de)四只个股在一季度退(tuì)出兴全(quán)合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全(quán)合宜基(jī)金在一季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优(yōu)秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备(bèi)受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看，一季(jì)度(dù)末该基金股票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例(lì)为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报(bào)来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所提(tí)升(shēng)。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了信(xìn)息(xī)技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技(jì)、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道(dào)，一季度(dù)初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出了我(wǒ)们的(de)预期，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野(yě)，逆势而行。

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