关注市场热点消息。

　　美联(lián)储布(bù)拉德(dé)：利率(lǜ)可能(néng)需要进一(yī)步提高

　　周五，圣(shèng)路易(yì)斯联(lián)储行长布(bù)拉德表示，决(jué)策者可能不得不进一步提高利率以给通胀降(jiàng)温，但他补充称，自(zì)己(jǐ)将观望一(yī)定时间，看看(kàn)经济(jì)数据表(biǎo)现再决定(dìng)6月应该采取何种行动(dòng)。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的激进政策遏制了通胀的上升(shēng)，但(dàn)目(mù)前还不清楚通(tōng)胀是否处于通(tōng)往2％的道路上。” 布拉(lā)德表示，需要看到(dào)“通(tōng)胀实(shí)质性(xìng)下降”才能确(què)信没有必(bì)要(yào)加息。

　　布拉德还表(biǎo)示(shì)，他(tā)认为美联储仍然(rán)可以实现(xiàn)软着陆，在不触发经(jīng)济严(yán)重下滑的情况(kuàng)下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线情(qíng)景。我认为基线情境是经(jīng)济增长(zhǎng)缓慢(màn)，劳动力市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是美联储决(jué)策者中鹰(yīng)派官员的代表人物，素有“鹰(yīng)王(wáng)”之称，但今年在联邦(bāng)公(gōng)开市场委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香(xiāng)港与内地利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合(hé)作(zuò)15日正(zhèng)式启动(dòng)

　　中国人民(mín)银(yín)行(xíng)5月5日表(biǎo)示，香港与内地(dì)利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作（即(jí) “互换(huàn)通”）的各项准备工作(zuò)进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，初期先行(xíng)开通“北向互换通”，“北向互换通”下的交易(yì)将(jiāng)于2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向互换通”，是香(xiāng)港及(jí)其他国家和地区的境外投(tóu)资者经(jīng)由香港与内(nèi)地(dì)基础设施机构之间(jiān)在(zài)交易、清算、结算等方(fāng)面互联(lián)互通的(de)机制安排(pái)，参与内地银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市(shì)场。初期可交易品(pǐn)种为(wèi)利率(lǜ)互换产品(pǐn)，报价、交易及(jí)结(jié)算币种为人民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需与外汇(huì)交(jiāo)易中心签署报价(jià)商(shāng)协议(yì)，并为上海清算(suàn)所利率互换集中清算(suàn)业(yè)务的清算(suàn)会员或该类会员的清算客户。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境外(wài)投资者为符合人民银行要求并完成内地银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的境外(wài)机构投(tóu)资者，并经外(wài)汇交易中心开通“北向互(hù)换通”交易权限。拟申请开通“北(běi)向互换通”交易权限的境外投(tóu)资者(zhě)需同时(shí)申请成为(wèi)场外(wài)结算公司的清算会(huì)员或该类会员(yuán)的清(qīng)算客户。

　　初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币，清(qīng)算限额(é)为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币，后续可根(gēn)据市场情况(kuàng)适(shì)时调整(zhěng)额度(dù)。

　　罕见大(dà)乌(wū)龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转债市场出现“大乌(wū)龙(lóng)”。原本公告停(tíng)牌的嵘泰转债(zhài)，昨日早(zǎo)盘却仍(réng)能正常交易，盘中(zhōng)一度上涨(zhǎng)近15％。上交所发现后，于当日上午10时(shí)10分(fēn)实施停牌，并发布公告(gào)，就(jiù)相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所发(fā)布关于(yú)嵘泰(tài)转债停(tíng)牌及(jí)相关交易处理情况的(de)公(gōng)告。公告称(chēng)，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰工(gōng)业(yè)股份有限公司(sī)（以下(xià)简称公司）在上交所(suǒ)网站发布(bù)关于实施“嵘泰(tài)转(zhuǎn)债”赎(碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量shú)回(huí)暨摘牌的公(gōng)告称，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)最后(hòu)一个交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月(yuè)5日起将(jiāng)停(tíng)止(zhǐ)交易(yì)。公司后续分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日(rì)早盘，因技术原因，该(gāi)可转债仍挂牌交易。上交(jiāo)所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债在匹(pǐ)配成交(jiāo)阶段(duàn)共成交8.35万手，累计(jì)成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海证(zhèng)券交易所债券交(jiāo)易规则》第(dì)一百三十条等相关规定，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)2023年5月5日(rì)相关匹(pǐ)配成交取消，交易(yì)无效，不进行(xíng)清(qīng)算交收。嵘泰(tài)转债的转(zhuǎn)股和赎回不受影响碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量(xiǎng)，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交所深表歉意，并(bìng)将妥善处置后续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏(hóng)观(guān)利空阶(jiē)段性出(chū)尽(jǐn)后，市场(chǎng)情绪有所回暖，叠加油脂市场基本面迎(yíng)来改善，“五一”假(jiǎ)期过后(hòu)，油脂市场连涨两日。昨日，棕(zōng)榈油主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂(zhī)，菜籽油主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间(jiān)，伴随美联储继(jì)续加息预(yù)期以及欧美(měi)银行业危(wēi)机的(de)继(jì)续(xù)发(fā)酵，国际原(yuán)油价格大(dà)幅下挫(cuò)，外围市场环境整(zhěng)体偏弱(ruò)。5月(yuè)4日凌晨，美联储如预期加息25个基(jī)点，这是本轮加息周期的第十次加息，也(yě)可能是本轮(lún)紧(jǐn)缩周期的终点。同时(shí)，欧洲(zhōu)央行周四(sì)决定放(fàng)慢(màn)加息步伐(fá)。在(zài)外围利(lì)空阶段性出尽后，大宗商品市(shì)场情(qíng)绪出现反弹，油脂价(jià)格在假期开盘走(zǒu)弱后(hòu)也(yě)迎来上涨(zhǎng)。”中(zhōng)泰(tài)期(qī)货(huò)研究(jiū)所油脂油料分析师巩(gǒng)力赫表示，在此轮上涨(zhǎng)过程中(zhōng)，棕榈油领(lǐng)涨油脂(zhī)，产(chǎn)地供给偏紧，同时国内棕(zōng)榈油库存连续下降支撑盘面走(zǒu)强，菜油(yóu)紧随其后，而豆油因5—6月(yuè)大豆到港压力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光大(dà)期货研究所油脂油料分析师侯雪(xuě)玲看来，油脂市场的强力反弹是由基本面的(de)改善推(tuī)动的(de)。她表示，一方面源于(yú)餐饮端的利多预期(qī)。油(yóu)脂相关上市企业一季度业绩大增，多因为销量上涨(zhǎng)和毛利率提升共同推(tuī)动；“五(wǔ)一”旅游出行火爆，交通运输部数据显示，假期前三天日均发送(sòng)人(rén)数和(hé)2019年、2021年基本持平。这意味(wèi)着油脂餐(cān)饮端消(xiāo)费(fèi)亮(liàng)眼，假期(qī)后，现货普遍存在一轮补(bǔ)库需求(qiú)。未来很长(zhǎng)一段时间，餐(cān)饮端将持续成(chéng)为支(zhī)撑油脂需求的重要力量。另一方(fāng)面，国内大豆压(yā)榨企业5月上旬仍出现不(bù)同程(chéng)度的停机计划，市场现(xiàn)货供(gōng)应仍有偏(piān)紧张情况，豆油累库速度(dù)放缓；而棕(zōng)榈油(yóu)方面，产地(dì)库存出现(xiàn)超预期(qī)下(xià)降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕榈油2月库存环(huán)比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口(kǒu)291万吨，印(yìn)尼(ní)国内消(xiāo)费180万吨，分项数据和1月几乎(hū)持平(píng)。机(jī)构预期(qī)马来西亚棕(zōng)榈油4月产量环比增(zēng)0.9％至130万吨，出(chū)口环比下降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受(shòu)到马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本(běn)周累计上(shàng)涨超7％。“节前(qián)马来西亚(yà)棕榈油整体(tǐ)数据偏弱(ruò)，出(chū)口月度环比下降，且产量降幅不足(zú)，导致市场情绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持续下跌后(hòu)，利(lì)空落地效应以(yǐ)及机构对(duì)于(yú)4月马来(lái)西亚棕榈油库存预估超预期下降的乐观情绪，推动期价快速反(fǎn)弹，而库存预估(gū)下降的(de)原因来自(zì)于(yú)马来西亚国(guó)内消费需(xū)求的增加(jiā)。”中辉期货油脂油料分(fēn)析师贾晖表示，外盘带动(dòng)内(nèi)盘碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量油(yóu)脂(zhī)价(jià)格上行(xíng)，而豆油及(jí)菜油自身基(jī)本(běn)面供(gōng)应增加(jiā)的利空因素逐(zhú)步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起(qǐ)到主导作用？

　　据外媒报道(dào)，周五公布的一项调查(chá)显示(shì)，全球第二大棕榈油(yóu)生产国——马来西亚截至4月底的棕榈油库存(cún)料降至11个月(yuè)以(yǐ)来(lái)最低水平，因产量(liàng)持平且马来西亚国内使用量(liàng)增(zēng)加(jiā)。受访的九位分析师(shī)和(hé)贸(mào)易商(shāng)预(yù)估中值显示(shì)，棕榈油库(kù)存(cún)料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连续(xù)第(dì)三个月减少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内棕榈油库(kù)存(cún)也(yě)由升转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商务(wù)网监测数据显示，截(jié)至2023年第17周(zhōu)末，国(guó)内棕榈油库存总量(liàng)为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨(dūn)，较(jiào)上周增加(jiā)0.7万吨。其(qí)中(zhōng)24度及以下库(kù)存量为(wèi)73.6万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨(dūn)；高度库存量为4.2万吨，较(jiào)上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马来西(xī)亚(yà)和国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油库存都在下降，但(dàn)原因(yīn)各有不同。马来西亚棕榈油库存下降的主要(yào)原因(yīn)来自于产量的季节性减产(chǎn)以及印尼国内出口政策限制导(dǎo)致的棕榈油出口较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是受到年初国内疫情防控(kòng)措施优(yōu)化(huà)调(diào)整带来的餐饮(yǐn)消费的增加(jiā)，同时豆棕(zōng)现货(huò)价差高位运行导致棕榈油替代性能大(dà)大增强，也进一步刺(cì)激了(le)棕榈油的(de)消费。

　　虽然马来西亚(yà)及中国棕(zōng)榈油库存下降，但由于(yú)印尼5月(yuè)出口(kǒu)政策出现调整(zhěng)，将允许更多的棕榈油出口，市场对于(yú)马来西亚棕榈油5月出口数(shù)据保持谨慎态度。中国(guó)和印(yìn)度作为全球主(zhǔ)要的棕榈油进口国，虽(suī)然库(kù)存(cún)都不(bù)同程度(dù)下降，但(dàn)都(dōu)仍处(chù)于(yú)历史较高水平(píng)，若棕榈油价格(gé)上涨(zhǎng)，将抑制其消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产地来说，每(měi)年的1—4月属(shǔ)于去库周期，因产量处于年内低位，无法(fǎ)满足当月需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以(yǐ)及需求国库存偏高，棕榈(lǘ)油出(chū)口(kǒu)需(xū)求差，但依然没(méi)有扭转去库(kù)趋(qū)势。可(kě)以(yǐ)说，产量绝对水(shuǐ)平低是(shì)去库的主要原因。后期(qī)随着(zhe)产(chǎn)量季节性(xìng)增(zēng)加，棕榈油重新累(lèi)库也是必(bì)然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的去(qù)库(kù)更多是供(gōng)需双重推(tuī)动的结果。随着产地挺价，进口利润(rùn)差(chà)，棕榈(lǘ)油到港压力下(xià)降，月均到港(gǎng)量30万吨左(zuǒ)右。更为重要的(de)是，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈油表(biǎo)观消(xiāo)费同(tóng)比几乎翻倍。国内棕榈油要想(xiǎng)重新累库，需要进(jìn)口增加，也就是说进(jìn)口利润打(dǎ)开，产地(dì)让(ràng)利(lì)，这(zhè)至少需要(yào)产(chǎn)地库存压力明显恢复才(cái)有(yǒu)可(kě)能。因此，未来产地(dì)的累库必将早(zǎo)于(yú)国内(nèi)，存在(zài)节奏差。

　　“从目前的市(shì)场(chǎng)情况来(lái)看，短(duǎn)期内缺乏(fá)明(míng)显(xiǎn)利多(duō)因素驱动，因(yīn)此棕榈(lǘ)油上涨缺乏可持续性。不过，从更(gèng)长的(de)年度时间周期来(lái)看，在厄尔尼诺气候的预期(qī)下，棕榈油有望逐步进入中期企稳阶段。后续需(xū)要密(mì)切(qiè)关注厄尔尼(ní)诺(nuò)气(qì)候的发生(shēng)和持(chí)续情(qíng)况。”贾晖(huī)认(rèn)为。

　　在许多市场人士看来(lái)，今(jīn)年仍是(shì)“宏观大(dà)年”，宏(hóng)观(guān)层面对(duì)于大宗(zōng)商(shāng)品的影响仍然起到主导作用(yòng)。那么，对于油脂市场来说(shuō)是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加息(xī)周期接近尾声，欧洲央(yāng)行在周四也放(fàng)慢(màn)了激(jī)进紧缩的(de)步伐。在外围利(lì)空阶段(duàn)性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪出现反弹。不过，随着美联储会议的(de)结束，市场(chǎng)焦点仍将集中在美国银行业的任何可能的风险蔓延，对此仍(réng)需保持(chí)谨慎态度。对(duì)于(yú)油脂(zhī)来说，目前基本(běn)面仍然多(duō)空交织(zhī)。当前年度加拿大油菜籽的丰(fēng)产对(duì)国(guó)内(nèi)市场的压力持续(xù)存在，5—6月进口大豆大量到港(gǎng)的预期(qī)对(duì)豆系品种带来(lái)压力，另外国内(nèi)棕榈(lǘ)油整(zhěng)体库(kù)存偏高(gāo)也(yě)使得油脂整体的行情难(nán)以表(biǎo)现得(dé)特(tè)别强势。不过，油脂(zhī)的(de)估值(zhí)在偏(piān)低(dī)的油(yóu)粕(pò)比和当(dāng)前年(nián)度(dù)南(nán)美大豆的(de)减产(chǎn)预期的逐渐兑现背景下(xià)，又显得处于偏低水平。在此情况下(xià)，油脂似乎难以表现出独立走(zǒu)势(shì)，单边(biān)行情仍将比较多地被宏观因素主导(dǎo)。”巩力(lì)赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美(měi)联储加息已经在市场预期当中(zhōng)，因此对(duì)大宗商品市场的(de)利(lì)空影(yǐng)响有限。对于油脂市场来说，虽然(rán)生(shēng)物柴油消费(fèi)占比(bǐ)不低，比如(rú)棕榈油工业消(xiāo)费占(zhàn)到产量(liàng)30％以上，欧盟工业(yè)消费(fèi)和食用消(xiāo)费各占一半(bàn)，但各国(guó)生物柴油(yóu)政策比例一段(duàn)时期内是固定(dìng)的，不会(huì)因(yīn)为原油及宏观(guān)市场(chǎng)的波动(dòng)，而出现生物(wù)柴油产量的大(dà)幅(fú)波(bō)动，加上油(yóu)脂食用作为消费必需品，宏观因素影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此油脂自身(shēn)基本(běn)面对价格(gé)波(bō)动仍然将起到主导作用。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量