自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板及其(qí)关联(lián)指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光(guāng)。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，场内(nèi)资金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出(chū)市场对上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)，随着科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净(jìng)流入也均(jūn)在10亿(yì)元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基金(jīn)看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看(kàn)，电子(zi)、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分(fēn)析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增(zēng)速相对(duì)较高，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未来(lái)的(de)一(yī)致(zhì)预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的(de)估值与成长匹配，买入(rù)并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和公司的长期成玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次长。”华(huá)南一位基(jī)金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造(zào)设备等23个品类追加列(liè)入(rù)出口管理的(de)管制(zhì)对(duì)象，上(shàng)述(shù)修正(zhèng)案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度价格持(chí)续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行(xíng)业底(dǐ玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次)部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需(xū)求的(de)错配使(shǐ)得存储(chǔ)行(xíng)业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季(jì)度(dù)行业(yè)龙头(tóu)营收(shōu)数(shù)据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代(dài)表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下(xià)游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度(dù)量(liàng)价(jià)持(chí)续下探(tàn)的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一(yī)些真正的创新落(luò)地。预计(jì)半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄(xù)能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯(xīn)片(piàn)ETF基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需(xū)求端(duān)，进一步(bù)压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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