美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在(zài)第一(yī)共和(hé)银(yín)行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听(tīng)证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引(yǐn)知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后(hòu)存(cún)在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动(dòng)增加和股(gǔ)市(shì)波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或(huò)其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议(yì)，决(jué)定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破(pò)产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当(dāng)前(qián)的(de)宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市(shì)场的(de)关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较(jiào)高的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业(yè)危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表(biǎo)现是(shì)连(lián)续收出长下(xi蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的à)影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要(yào)重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部(bù)落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察(chá)。基本(běn)面(miàn)上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据(jù)，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注(zhù)国(guó)内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，需求回(huí)升(shēn蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的g)偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近(jìn)期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退(tuì)预(yù)期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下(xià)沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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