芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系(xì)人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业(yè)率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的(de)因(yīn)素是(shì)青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大(dà)幅推高(gāo)青(qīng)年(nián)失(shī)业率。假如今(jīn)年3月(yuè)分母端的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业人口、总人(rén)口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必(bì)来自失(shī)业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的(de)结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业(yè)主要(yào)转向服(fú)务业。以(yǐ)受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青年失业(yè)人口仍(réng)增加的(de)原因。经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识(shí)密集程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结(jié)构的(de)分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对(duì)应(yīng)的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在(zài)减速，新增(zēng)城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。<安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的/p>

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的(de)增加不(bù)能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下(xià)，对(duì)应青年(nián)失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人(rén)口的增(zēng)加只(zhǐ)能解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的(de)情(qíng)况下(xià)，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业(yè)率的主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳(láo)动(dòng)力的(de)变安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的化。这(zhè)三(sān)个(gè)因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失业(yè)率(lǜ)时，经常认为(wèi)失业率上升一(yī)定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国(guó)的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整(zhěng)体失(shī)业率变(biàn)动的(de)是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却是青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年(nián)就业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据(jù)解(jiě)读(dú)时，披露(lù)了当前青年(nián)就业和(hé)失业人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步(bù)测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与去(qù)年(nián)基(jī)本持平(píng)，今年4月青年(nián)失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年(nián)前四(sì)个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来(lái)32万左右的(de)新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从(cóng)新增青年失(shī)业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失(shī)业形势要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于(yú)工作经验(yàn)和技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查(chá)数(shù)据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部(bù)分(fēn)失(shī)业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育。各(gè)年(nián)龄段(duàn)失业(yè)人群中，年龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中66.2％是(shì)接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三(sān)个年龄(líng)阶(jiē)段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以(yǐ)下就(jiù)业(yè)人员的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到(dào)服(fú)务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业(yè)人(rén)口的行(xíng)业(yè)与青年就业分布基(jī)本一致。青(qīng)年失(shī)业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在(zài)5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部青(qīng)年失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分布是(shì)由(yóu)就业(yè)分布决定的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前(qián)，需要研究青年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农(nóng)业大(dà)量流(liú)入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水(shuǐ)的(de)生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四(sì)个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青年就业(yè)比例增(zēng)加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就(jiù)业(yè)人员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知(zhī)识密集程度。有5个行业的(de)平均受教育(yù)年限(xiàn)在14年(nián)以(yǐ)上，依(yī)次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去十(shí)年青年(nián)就业流(liú)入的主要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅均居前列(liè)。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的(de)青年就(jiù)业比例变动(dòng)与(yǔ)行业平均受教育年限基(jī)本(běn)一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行业(yè)的青年(nián)失业人数/青年(nián)失业总人数(shù)），除(chú)以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业率大多高于全年(nián)龄段失业(yè)率，如(rú)信息(xī)技术、教(jiào)育(yù)、科研服(fú)务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业(yè)，体现在(zài)图(tú)11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年(nián)Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速(sù)缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批(pī)发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高(gāo)于疫情(qíng)前(qián)三年(nián)均值，这三(sān)个行业(yè)一季(jì)度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密(mì)集程度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看(kàn)，当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业人(rén)员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于服务业就业(yè)复(fù)苏的(de)结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水平的(de)整体提(tí)高，青年就(jiù)业大(dà)量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较低的生活性服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性(xìng)服(fú)务业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就业(yè)复苏结构分化，带来的(de)青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，应(yīng)届生(shēng)就业(yè)压力大；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就业已(yǐ)经(jīng)出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的青(qīng)年失业人口而言，这(zhè)些行业的(de)就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)是城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年劳(láo)动力可能将(jiāng)步入(rù)长期(qī)下降通道(dào)，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青(qīng)年(nián)失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来(lái)自于(yú)两部分，一(yī)是(shì)16-24年(nián)前的(de)出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部(bù)分增(zēng)量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前(qián)者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人(rén)口转移也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计(jì)今(jīn)年随着(zhe)疫(yì)情(qíng)影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年(nián)有明显(xiǎn)增长，但可能仍然(rán)较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并(bìng)未进入劳动(dòng)市(shì)场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。根据(jù)今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和(hé)失(shī)业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查(chá)时(shí)，青年劳(láo)动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时(shí)间里，该年(nián)龄段的在(zài)校生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来(lái)经济(jì)和(hé)就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指出当(dāng)月“就业人(rén)员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分(fēn)青年人初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率(lǜ)的(de)变(biàn)动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)，这(zhè)也(yě)是人口长周期(qī)变化(huà)的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年(nián)失业率的(de)两(liǎng)个(gè)前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必(bì)要明(míng)晰这一概念的两个(gè)要点：一是(shì)调(diào)查失业(yè)率是城镇就(jiù)业(yè)范围，并非针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业(yè)，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡(xiāng)就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对青年失(shī)业率的(de)讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发(fā)点，未区(qū)分(fēn)人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指城(chéng)镇就业(yè)口(kǒu)径(jìng)。

　　二是(shì)失业(yè)率的(de)分母不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参(cān)加(jiā)或要求参(cān)加社会经济(jì)活动的人(rén)员。包括就业人员(yuán)和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口不计(jì)入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其(qí)中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实(shí)施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化(huà)情(qíng)况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调(diào)查范(fàn)围扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调(diào)查样(yàng)本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人(rén)口(kǒu)抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部(bù)分纳入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修(xiū)正，但(dàn)结构(gòu)数(shù)据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末(mò)全国就业人(rén)员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差(chà)异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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