4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对新(xīn)年度(dù)减(jiǎn)产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结(jié)束了(le)内外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维(wéi)持倒(dào)挂的(de)格局，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表现也好于预期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利棉花(huā)播(bō)种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季拉(lā)动效(xiào)果明显(xiǎn)，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，开工负(fù)荷保持(chí)高位运行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达到近两(liǎng)年天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思来(lái)最高水平。同时由于大(dà)部(bù)分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部(bù)分(fēn)企业(yè)增加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉(mián)花市场消费(fèi)提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月(yuè)进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利(lì)多(duō)的推动下(xià)强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气，给棉花(huā)播(bō)种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产(c天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思hǎn)炒(chǎo)作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回(huí)落(luò)，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了(le)市场对于天气的关注，期(qī)价(jià)再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们的(de)调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏(piān)低(dī)，尤其是(shì)北疆因积(jī)温不足(zú)，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下(xià)旬及(jí)5月初(chū)部分地区出(chū)现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播(bō)，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行(xíng)业人士(shì)对(duì)新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价(jià)格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作(zuò)用(yòng)下，新年度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概(gài)率大大(dà)增(zēng)加。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的开机(jī)率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的(de)压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降低居民对纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济(jì)向好预期(qī)下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉(mián)花(huā)正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国内(nèi)外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外(wài)棉花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压(yā)力(lì)或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多(duō)轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工设备，对(duì)于产能(néng)持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果(guǒ)棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率会在今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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