今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代表的(de)港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季(jì)度对(duì)其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国(guó)内政策(cè)积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济(小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)jì)的代表行业(yè)为(wèi)互(hù)联(lián)网和(hé)先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区(qū)域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短))有数(shù)据、平台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们(men)中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然(rán)公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高的行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现(xiàn)一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们(me小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)n)预(yù)计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地(dì)市场向上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资(zī)的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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