财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合(hé)一季度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报(bào)10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临(lín)界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守(s10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码hǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对(duì)新(xīn)能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码远成长价值混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业(yè)，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制持(chí)有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察到(dào)各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资(zī)者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的(de)时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技(jì)股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二(èr)季度(dù)可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合(hé)在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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