金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌(diē)，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加息(xī)结束乃(nǎi)至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联(lián)储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间(jiān)将面临经(jīng)济和政策的(de)不确(què)定性，贵(guì)金属部分回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上周初(chū)请失业(yè)金人数升至2021年以来的(de)最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑(huá)，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注(zhù)海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压(yā)回(huí)落(luò)，而铜(tóng)铝绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银(yín)走势(shì)，白银表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属大幅(fú)回落等因素(sù)综合影响下(xià)，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方(fāng)仍(réng)有一定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业(yè)危机(jī)引发(fā)避(bì)险需求，绿肥红瘦暗指绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务(wù)上(shàng)限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观(guān)因素(sù)下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依然是(shì)核心(xīn)建议。

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