AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)方(fāng)式和(hé)社(shè)会发展(zhǎn)，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康(kāng)、可持(chí)续发展，需(xū)要建立(lì)完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对(duì)挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字(zì)化(huà)的核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等(děng)提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮(lún)数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工(gōng)作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该基金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的(de)位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的(de)产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的(de)复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发(fā)展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济(jì)发(fā)展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来(lái)具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也(yě)重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为(wèi)本(běn)次的(de)人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)中国哪里的莲子最好吃长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资(zī)者(zhě)，会(huì)积极学(xué)习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为中国哪里的莲子最好吃#ff0000; line-height: 24px;'>中国哪里的莲子最好吃此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的(de)确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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