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　　美联储(chǔ)布拉德：利率(lǜ)可能需要进(jìn)一(yī)步提(tí)高(gāo)

　　周五，圣路(lù)易斯联储行长布拉德表示，决策(cè)者可能不得(dé)不进一步提高利(lì)率以(yǐ)给(gěi)通胀降温(wēn)，但他补充称，自己将观望一定时间，看看经济数据表现再决定6月(yuè)应该采(cǎi)取何(hé)种(zhǒng)行(xíng)动。

　　“我们过去15个月(yuè)采取的激(jī)进政策遏制(zhì)了通胀(zhàng)的上(shàng)升(shēng)，但目前还(hái)不清楚通胀是否处(chù)于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到(dào)“通(tōng)胀实质性(xìng)下降”才能确信没有必(bì)要加息。

　　布拉德(dé)还表示，他认为美联储仍然可以(yǐ)实现软着陆，在不触(chù)发经济严重(zhòng)下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可(kě)能陷入衰退(tuì)，但(dàn)这(zhè)不是基线情景。我(wǒ)认为基线情境是经济增长缓(huǎn)慢，劳动力市场(chǎng)可能略有疲软，通胀下降。”布(bù)拉德说。

　　布拉德是美联储决(jué)策者中鹰(yīng)派官员的代(dài)表人物，素有“鹰王(wáng)”之称，但今年在联邦公开市场(chǎng)委员会（FOMC）没有投(tóu)票(piào)权。

　　香港与内地利(lì)率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)15日正式(shì)启动

　　中国人民银(yín)行(xíng)5月(yuè)5日(rì)表示(shì)，香港与内(nèi)地利率互换市场互联互通合作(zuò)（即 “互换(huàn)通”）的各项准备工(gōng)作(zuò)进展顺利(lì)，初(chū)期先行(xíng)开通“北向互换通”，“北向(xiàng)互换通”下的交易将于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北(běi)向互换通”，是香港(gǎng)及其他国家和地区的境(jìng)外投资者经由香(xiāng)港与(yǔ)内地基(jī)础设(shè)施(shī)机构之间在交易、清算、结算(suàn)等方(fāng)面互联互(hù)通的机制安排，参与内(nèi)地银行(xíng)间(jiān)金融衍(yǎn)生品市(shì)场。初期(qī)可交(jiāo)易(yì)品种为(wèi)利率互换产品(pǐn)，报价、交易及结算币种为人(rén)民(mín)币。

　　参(cān)与“北向互换通”的境内投资者需(xū)与外汇交易中心签(qiān)署报(bào)价商(shāng)协议(yì)，并为上海清算所利率互换集(jí)中清算业(yè)务的清算会员或该(gāi)类会员(yuán)的清算客户。

　　参与(yǔ)“北(běi)向互换通”的(de)境外投资者为符(fú)合人(rén)民银(yín)行要(yào)求并完成内(nèi)地银行(xíng)间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外(wài)机构(gòu)投资者，并经外汇交(jiāo)易中心开通“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)权限。拟(nǐ)申请开通“北向互(hù)换通”交易(yì)权限的境外(wài)投资者需同时申请成(chéng)为场外(wài)结(jié)算(suàn)公司的清(qīng)算会(huì)员或该类会员的清(qīng)算客户。

　　初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人(rén)民币(bì)，清(qīng)算限额为40亿元人民币，后续可根据(jù)市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌(wū)龙，上交(jiāo)所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市场出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告停牌(pái)的嵘泰转债，昨(zuó)日早盘却仍能正常交易，盘中一度(dù)上(shàng)涨近15％。上交所发现后，于当日(rì)上午(wǔ)10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原因进行排(pái)查。

　　5月(yuè)5日盘(pán)后，上(shàng)交所发布关于嵘(róng)泰转债停牌及相(xiāng)关交易(yì)处理情况的公告。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰工业股份有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称公司）在上交所(suǒ)网站发布关(guān)于(yú)实施(shī)“嵘泰转债(zhài)”赎回(huí)暨摘牌的公告称，嵘泰转债最后一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起(qǐ)将停止交易。公司(sī)后续分别于4月27日、4月(yuè)28日(rì)、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日(rì)早盘，因技术原因，该可转债(zhài)仍挂牌交易。上(shàng)交所发现后，于(yú)当日上午(wǔ)10时10分实施停(tíng)牌(pái)。经统计，嵘泰(tài)转债在匹(pǐ)配成交阶段共成交8.35万手，累(lèi)计成交(jiāo)9754万(wàn)元。

　　依(yī)据(jù)《上海证券(quàn)交(jiāo)易所债券交易规则》第一百三十条(tiáo)等相关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹(pǐ)配(pèi)成交取消，交易无效(xiào)，不进行清(qīng)算交收(shōu)。嵘泰(tài)转债的转股和(hé)赎(shú)回不受影响，正常(cháng)进行。

　　对于(yú)该事(shì)件的发生(shēng)，上(shàng)交所深(shēn)表(biǎo)歉意，并(bìng)将妥善处置后(hòu)续事(shì)宜(yí)。

　　油脂板块(kuài)强势(shì)反弹

　　在(zài)宏观利(lì)空(kōng)阶段(duàn)性出尽后，市(shì)场情绪有所(suǒ)回暖(nuǎn)，叠加油脂(zhī)市场基(jī)本(běn)面迎来改善，“五一(yī)”假期过后，油脂(zhī)市(shì)场连涨(zhǎng)两日。昨日，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力(lì)合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约(yuē)2309上涨(zhǎng)1.95％，豆(dòu)油(yóu)主力(lì)合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美(měi)联储继(jì)续加息(xī)预期以及欧美银行(xíng)业危机的(de)继续发酵(jiào)，国际原油价格大幅下挫，外围市场(chǎng)环境整体偏(piān)弱。5月4日凌(líng)晨，美联储如(rú)预(yù)期(qī)加息25个基点，这(zhè)是本轮加息(xī)周期的第十次加息，也可能(néng)是(shì)本轮紧缩周期的终点。同时(shí)，欧(ōu)洲央行周四决定放慢加息步(bù)伐。在外围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品(pǐn)市场情(qíng)绪出现反弹(dàn)，油脂价(jià)格(gé)在假(jiǎ)期开(kāi)盘走弱后也(yě)迎来上涨。”中(zhōng)泰(tài)期货研究所油脂油料分析师巩力赫表示，在此(cǐ)轮(lún)上涨(zhǎng)过程中，棕(zōng)榈油领涨(zhǎng)油脂，产地供给偏紧，同时国内棕(zōng)榈油库存连续下降支撑盘(pán)面走(zǒu)强，菜油(yóu)紧(jǐn)随其(qí)后，而豆油因5—6月大豆到港压力(lì)涨幅相对有限。

　　在光大(dà)期货研究所(suǒ)油脂油料分(fēn)析师(shī)侯(hóu)雪(xuě)玲看来(lái)，油(yóu)脂(zhī)市场的强力反弹(dàn)是(shì)由基本面的改善推动的(de)。她表示，一方面源于餐(cān)饮端的利多预(yù)期。油脂相关上(shàng)市企业(yè)一季度业(yè)绩大增，多因为(wèi)销量上涨(zhǎng)和(hé)毛利率(lǜ)提升共同(tóng)推动(dòng)；“五一”旅(lǚ)游(yóu)出(chū)行火爆，交通运输(shū)部(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，假(jiǎ)期前三天日均发送人(rén)数和2019年、2021年基本(běn)持平。这意味着(zhe)油脂(zhī)餐(cān)饮端消(xiāo)费亮眼(yǎn)，假期后，现货普遍存在一(yī)轮补库需求。未来很长(zhǎng)一段时(shí)间，餐饮端将持(chí)续成(chéng)为支撑油脂需求的(de)重(zhòng)要(yào)力(lì)量。另一(yī)方面(miàn)，国内大豆(dòu)压榨(zhà)企业5月上旬仍出(chū)现不同程(chéng)度的停机(jī)计划，市(shì)场(chǎng)现货供(gōng)应(yīng)仍有偏紧张情(qíng)况，豆油累(lèi)库速度放缓；而(ér)棕(zōng)榈油方面，产地库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼(ní)棕榈(lǘ)油2月库存环比下降15％至264万吨(dūn)，其中(zhōng)产量425万吨，出口291万吨(dūn)，印尼国内消费180万吨(dūn)，分项数(shù)据和1月几乎持平。机(jī)构预期马来西亚棕榈油4月产量(liàng)环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下降19.3％至(zhì)120万吨，由此推(tuī)算4月库存环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10％至(zhì)151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外(wài)市场方面，受到马来西亚棕榈油库(kù)存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计(jì)上涨超(chāo)7％。“节(jié)前马来西亚棕榈油整体数据偏弱(ruò)，出口月度环(huán)比下降，且产(chǎn)量降幅不足，导致市(shì)场情绪略显悲观。但在(zài)价格持续下跌后，利空落地效应(yīng)以及机(jī)构对于4月马来西亚棕榈油库存预估(gū)超预期下降的乐观(guān)情绪(xù)，推(tuī)动期价快速反弹，而库存预估下降(jiàng)的原因来自于(yú)马来西亚(yà)国(guó)内(nèi)消费需求的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示，外盘(pán)带(dài)动内盘油脂(zhī)价格(gé)上行，而豆油及菜油自身(shēn)基本面供(gōng)应(yīng)增加的利空因素逐步弱化也对(duì)盘面带来一些支持(chí)。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起(qǐ)到(dào)主导作(zuò)用(yòng)？临沂是几线城市，临沂是几线城市2023>

　　据外媒报道(dào)，周五(wǔ)公(gōng)布的一项(xiàng)调查显示，全球第二(èr)大棕(zōng)榈油生产(chǎn)国——马来西亚截至4月底的棕榈(lǘ)油库存(cún)料降至11个月以来(lái)最(zuì)低水(shuǐ)平，因产(chǎn)量持平且马来西(xī)亚(yà)国内(nèi)使(shǐ)用量增加。受(shòu)访的九(jiǔ)位分析(xī)师和贸(mào)易商预(yù)估(gū)中值显示，棕榈油库存料较3月减少(shǎo)9.8％至(zhì)151万吨(dūn)，连(lián)续(xù)第三个月减少(shǎo)并(bìng)触及(jí)2022年5月以来最(zuì)低(dī)水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈油库存也由(yóu)升转(zhuǎn)降，刷新5个半月的最(zuì)低水平。中国(guó)粮(liáng)油商务网监测(cè)数据显示，截至2023年第17周末(mò)，国(guó)内棕榈油库存(cún)总量为77.9万(wàn)吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合(hé)同量为4.7万吨，较(jiào)上周(zhōu)增加0.7万(wàn)吨。其中24度及(jí)以下库存量(liàng)为73.6万(wàn)吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周减(jiǎn)少4.5万吨；高度(dù)库(kù)存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚和国内(nèi)棕榈油库(kù)存都在下降，但原因各有不同。马来西亚(yà)棕榈油库存下降的主要原(yuán)因来(lái)自于产(chǎn)量的(de)季节(jié)性减产以(yǐ)及印尼国内出口政策限制导致的棕榈(lǘ)油出口较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主(zhǔ)要是受到年初国内疫情(qíng)防控措施优(yōu)化调整带(dài)来(lái)的餐饮消费(fèi)的增加，同时(shí)豆棕现货价(jià)差高位(wèi)运行导致棕榈油替代性能大大增强，也进一步刺(cì)激了棕榈(lǘ)油的消费(fèi)。

　　虽然马来(lái)西亚及中国(guó)棕榈油库存下(xià)降，但由于印尼(ní)5月(yuè)出(chū)口政策(cè)出现调整，将允许更多的棕榈油出口(kǒu)，市场对于马来西亚(yà)棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中国和印(yìn)度作为全球主要(yào)的棕(zōng)榈油(yóu)进口国，虽然库存都(dōu)不同程度下降，但都仍处于历史较(jiào)高水(shuǐ)平，若(ruò)棕榈油价格上涨，将抑制(zhì)其消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油(yóu)产地来说，每年的(de)1—4月属(shǔ)于去库(kù)周(zhōu)期(qī)，因产量处(chù)于年(nián)内(nèi)低(dī)位，无法(fǎ)满足当月需求。今年(nián)4月国际豆棕倒挂以(yǐ)及(jí)需(xū)求(qiú)国库存(cún)偏(piān)高，棕榈油(yóu)出口需求差，但依(yī)然没有扭转去库趋势。可(kě)以说，产量绝对(duì)水平(píng)低是去库的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。后期随着(zhe)产量季节性(xìng)增加，棕榈(lǘ)油重(zhòng)新累库(kù)也(yě)是(shì)必然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪(xuě)玲认为(wèi)，棕榈油的去库更多(duō)是供(gōng)需双重推动的(de)结果。随着产地(dì)挺价，进口(kǒu)利润差(chà)，棕榈油到港(gǎng)压力下降，月均(jūn)到港(gǎng)量30万吨左右。更为(wèi)重要(yào)的是，国内油脂餐饮(yǐn)需求旺(wàng)盛，随着气温升高，棕(zōng)榈油使用限制减少，棕(zōng)榈油表观消费同比几乎(hū)翻倍。国内(nèi)棕榈油要(yào)想重新(xīn)累库，需(xū)要进口增加，也就是说进口利润(rùn)打(dǎ)开(kāi)，产(chǎn)地(dì)让利，这至(zhì)少需要产(chǎn)地库存压力(lì)明显恢复才有可能。因此，未来产地的累库必将早于(yú)国内，存(cún)在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市(shì)场情况来看，短期(qī)内缺(quē)乏明(míng)显(xiǎn)利多(duō)因素驱动，因此(cǐ)棕榈油上(shàng)涨(zhǎng)缺乏可持续性(xìng)。不过，从(cóng)更长的年度(dù)时间(jiān)周期来(lái)看，在(zài)厄(è)尔尼诺气候的预期下，棕榈油(yóu)有望逐步(bù)进入中期企稳阶段。后续需要(yào)密切(qiè)关(guān)注厄尔尼诺气候的(de)发生和(hé)持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市场人士看(kàn)来，今(jīn)年仍是(shì)“宏观大年(nián)”，宏(hóng)观层(céng)面对(duì)于大宗商品(pǐn)的影响仍然起到主导作用。那(nà)么，对于油脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联(lián)储加息周期接近尾声，欧(ōu)洲央行(xíng)在周四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利空(kōng)阶(jiē)段性出(chū)尽后(hòu)，大宗(zōng)商品市(shì)场情(qíng)绪出现反弹。不过(guò)，随(suí)着(zhe)美(měi)联(lián)储会议(yì)的结束(shù)，市场(chǎng)焦(jiāo)点仍将集中在美国银行业的(de)任何可能的风(fēng)险蔓延，对此仍需保持谨(jǐn)慎态度。对于油脂来说，目前(qián)基本(běn)面仍(réng)然多空(kōng)交织(zhī)。当前年度加拿大油(yóu)菜籽的丰产对国内市场的压力持(chí)续存在，5—6月进口大豆大量(liàng)到(dào)港的预期对豆系品(pǐn)种带来压力(lì)，另外国内棕榈油整体库存偏高也使(shǐ)得油脂(zhī)整体的(de)行情(qíng)难以(yǐ)表现得特(tè)别强势(shì)。不过(guò)，油脂的估(gū)值在偏低(dī)的(de)油粕比和当前年度(dù)南美大豆的(de)减产预期的(de)逐渐兑(duì)现背景下，又显得(dé)处(chù)于偏低水平。在此情况下，油脂似乎(hū)难以(yǐ)表现出独立走势，单边行情仍(réng)将(jiāng)比较多地被宏观(guān)因(yīn)素(sù)主导。”巩力(lì)赫表示。

　　而在贾晖看(kàn)来，由于美(měi)联储(chǔ)加息已经在市(shì)场预期当中，因此对(duì)大宗商品市场的(de)利空影响有限。对于(yú)油脂市场来说(shuō)，虽然(rán)生物柴油消费占比不低，比如棕榈油工业消费占(zhàn)到产量30％以上，欧盟工业消费和食用消费各占一半，但各国生物柴油政策比例一(yī)段时期内是固定的，不会因为(wèi)原油及宏观市场的(de)波动，而出现生物柴油产量(liàng)的大幅波动，加上油(yóu)脂食用作为消费(fèi)必需品，宏观因素(sù)影响有限，因此油脂自身基本面对(duì)价格波动仍然将起到(dào)主导作用。临沂是几线城市，临沂是几线城市2023>

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