分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计全市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或(huò)者金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市(shì)场基金(jīn)特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处(chù)置(zhì)机制(zhì)。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明(míng)度(dù)和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前提下(xià)，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机(jī)，财富(fù)管理行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市(shì)场基(jī)金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出(chū)基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等方(fāng)面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少(shǎo)于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的(de)规模相挂(guà15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人资(zī)格的同一商(shāng)业银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流(liú)动(dòng)性受(shòu)限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期(qī)限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申(shēn)请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有(yǒu)份(fèn)额(é)超(chāo)过(guò)基(jī)金(jīn)总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规(guī)模(mó)较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一(yī)发(fā)而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会(huì)对金融市(shì)场的流(liú)动性(xìng)安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)对风险(xiǎn)应对预(yù)案的(de)有(yǒu)效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及(jí)相关(guān)市场(chǎng)主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实(shí)施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着投资者数(shù)量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规(guī)模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的(de)重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

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