自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个(gè)月时间(jiān)，场内(nèi)资(zī)金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内资(zī)金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块业(yè)绩(jì)变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利(lì)和收入(rù)预期增速保持(chí)在较高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时(shí)新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度(dù)的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一致预期(qī)净利(lì)润增速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利(lì)估(gū)值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科(kē)创板的(de)表现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归(guī)，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受(shòu)行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法(fǎ)令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设(shè)备(bèi)等23个品类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案(àn)在(zài)经(jīng)过2个(gè)月(yuè)的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着(zhe)前段时间半导体板(bǎn)块回(huí)调(diào)，资金也(yě)在(zài)加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已(yǐ)接(jiē)近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在下(xià)游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行库存(cún)去化(huà)。供给(gěi)与需求的错配使得存(cún)储行(xíng)业具有较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度(dù)行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营(yíng)收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆(bào)发(fā)性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到(dào)真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电(diàn)子(zi)大(dà)概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度(dù)以后触(chù)底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出(chū)来(lái)，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机(jī)会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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