30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析认为，资(zī)金(jīn)开(kāi)始担心退市(shì)和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市场持(chí)续回落(luò)，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知(zhī)要退市，打破了30年(nián)来的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退(tuì)市的(de)历史(shǐ)。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得(dé)太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖(yá)式(shì)暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最(zuì)新(xīn)收(shōu)盘价0.是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的(de)低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市场还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续(xù)下(xià)行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资(zī)金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预期，但幅度(dù)较(jiào)预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新(xīn)低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业盈(yíng)利全年或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财(cái)报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印(yìn)证(zhèng)复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢(huī)复和扩(kuò)大(dà)需求(qiú)”的(de)可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后(hòu)续来看市场回(huí)落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期，除(chú)基(jī)数效应外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内(nèi)需同样在(zài)修复(fù)下(xià)市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流(liú)动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量政策出台(tái)，对市场均是呵护(hù)而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权(quán)重板块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的波(bō)动是指数调(diào)整主因，但(dàn)在内需(xū)修复、外(wài)需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场(chǎng)无(wú)大(dà)风险，震荡(dàng)修复(fù)延续(xù)。

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