中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？(zī)控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增无减，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特色(sè)投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第(dì)三方金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打证券(quàn)由(yóu)渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国(guó)经济和中国(guó)资(zī)本市(shì)场发(fā)展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国(guó)际金融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多(duō)元化发(fā)展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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