编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一(yī)季度的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换了两处(chù)标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在(zài)公(gōng)募基金组合配(pèi)置(zhì)中的(de)压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热(rè)点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情确(què)立(lì)，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊(kān)》统计(jì)了其(qí)最新(xīn)公布(bù)的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了(le)五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他管理的易方(fāng)已婚女性英文称呼，女性英文称呼达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一(yī)季(jì)度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披(pī)露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅(fú)正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三(sān)只标的中(zhōng)，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了(le)新能(néng)源类(lèi)似(shì)2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优质(zhì)公司(sī)对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过(guò)程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的(de)地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结(jié)构并没(méi)有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到(dào)了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估(gū)值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出(chū)了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希望国(guó)内企业能在不远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可(kě)持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续(xù)增加(jiā)了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的信(xìn)息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年(nián)轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的(de)还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的(de)八个(gè)席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经(jīng)济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济(jì)持续增长的(de)消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来(lái)分析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度(dù)的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机(jī)软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调的(de)领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融(róng)通基金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的(de)持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的(de)第二(èr)行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。目前(qián)组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其(qí)中(zhōng)占据(jù)明显的(de)数(shù)量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的(de)大范(fàn)畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明(míng)年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的(de)过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的(de)复(fù)苏(sū)可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内少数同(tóng)时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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