中国金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期获批的(de)野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：202妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确2年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业务联动(dòng)等(děng)多种业务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研发，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对(duì)外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了(le)实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华(huá)业务(wù)和投资(zī)，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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