5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国(guó)证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的(de)进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资产在美(měi)股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持(chí)大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼(pīn)多(duō)多去(qù)年二、三(sān)、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股(gǔ)的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季度还建仓(大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企cāng)了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个(gè)股股价均(jūn)处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综(zōng)合(hé)能力(lì)等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的(de)增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料(liào)显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的(de)金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月(yuè)基(jī)数(shù)的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收了(le)很(hěn)多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难(nán)处，在(zài)业绩和(hé)投资(zī)信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言(yán)，市场(chǎng)上大(dà)热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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