金(jīn)融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破(pò)700一本书多重，一本书多重有一斤吗0元(yuán)/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约(yuē)价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的(de)全国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右(y一本书多重，一本书多重有一斤吗òu)，缺口部分通过(guò)进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数(shù)出(chū)现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地(dì)区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙(lóng)头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是(shì)继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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