公募(mù)基金(jīn)一(yī)季报募(mù)集披露(lù)。张(zhāng)坤(kūn)以超880亿(yì)元的管理规模，再(zài)度成为主动权益类基金(jīn)“公募(mù)一哥(gē)”。

　　2023年公(gōng)募基金一季报进入密集披露期，顶流(liú)基金经理调仓(cāng)路径和投资思路也随之曝(pù)光。

　　2023年一季度末，张(zhāng)坤(kūn)的管(guǎn)理规模超880亿元，再度成(chéng)为主动权益(yì)类基(jī)金(jīn)“公募一哥(gē)”。一季度，张坤(kūn)加仓中国海洋石油、泸州老窖，减持(chí)香港(gǎng)交易所、招商银行。

　　700亿级基金经理刘彦春一季度加仓古井贡酒、美姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛的集团(tuán)，减持中国中免(miǎn)、药明康德。另一位700亿级基金经理谢治(zhì)宇则(zé)加仓(cāng)了晶晨股(gǔ)份、海康威视，减持(chí)海(hǎi)尔智家(jiā)、韵(yùn)达(dá)股份。

　　张坤(kūn)：在可积(jī)累的长(zhǎng)坡上(shàng)“滚雪球”

　　近日，顶流基金经理(lǐ)张坤掌舵的(de)易(yì)方达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)、易方达优(yōu)质企业三年持有、易方达优质精选混合(hé)（QDII）、易方达亚洲精选股票（QDII）四只基金(jīn)披露了2023年一(yī)季报。

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，张坤(kūn)的(de)管理规模(mó)为(wèi)889.42亿元(yuán)，比2022年末缩(suō)水近5亿元。

　　一季度末，张坤(kūn)的基金管理规(guī)模超越葛兰，再度成为主动(dòng)权益类基金“公募(mù)一哥(gē)”。

　　张坤(kūn)在一季(jì)度末(mò)保持(chí)了高仓位运(yùn)作，4只基金的(de)权(quán)益资(zī)产(chǎn)仓位均超过了92％。一季度张坤(kūn)所持(chí)基(jī)金(jīn)股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行业的(de)配(pèi)置。

　　从基金(jīn)收益来看，张(zhāng)坤掌(zhǎng)管(guǎn)的4只(zhǐ)基金在2023年一季度(dù)均实现了(le)正收益，基金净值(zhí)增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管(guǎn)规模最(zuì)大的基金——易方达蓝筹(chóu)精选在一季度末的(de)基金(jīn)规模为562.09亿元，报告期内基金份额(é)净值增(zēng)长率为1.03％，同期业绩比较基准收益率为2.08％。

　　易(yì)方达(dá)蓝筹精选前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别为：贵(guì)州茅台、泸州老窖、腾讯控股、五粮(liáng)液、洋河股份、招商银行、香港交易所、伊利股份、美团-W、中国海洋(yáng)石油。

　　2023年一季度易(yì)方达蓝筹(chóu)精选前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　一(yī)季度，张坤对中国海洋石油(yóu)大幅加仓，使其进入了易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选第(dì)十大重(zhòng)仓股。此外，张(zhāng)坤对重(zhòng)仓的(de)4只白酒(jiǔ)股(gǔ)进行了不(bù)同的加减仓操作：加仓(cāng)泸(lú)州老窖、贵州茅(máo)台、洋河股份(fèn)，减(jiǎn)持五粮液。

　　从减持(chí)情(qíng)况来(lái)看，易方达(dá)蓝筹(chóu)精选在一季度还(hái)减持了香港交(jiāo)易(yì)所、招商(shāng)银行(xíng)、美团-W等(děng)股票(piào)。

　　张(zhāng)坤在(zài)一(yī)季报中指出，个股方面，仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。基本面价(jià)值投资(zī)很吸引人的一(yī)点是，投资(zī)者可以用很长姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛一段时间来(lái)充分观(guān)察公司的发展(zhǎn)，等到它(tā)们用(yòng)事实证明(míng)自己的成功和(hé)巨大的成(chéng)长(zhǎng)潜(qián)力之后，再买入也不迟。基本面价值投资的优势之一在于(yú)可积累性。如果只是(shì)针对(duì)某(mǒu)一次投(tóu)资，积累的重(zhòng)要性可能并不显著。但如果(guǒ)将投资贯穿一(yī)生，并将长期(qī)复(fù)合回报作为终级(jí)目标，可(kě)积累性就(jiù)是这(zhè)一目标的最重要保障，选择(zé)一(yī)条可积(jī)累的“很长的(de)坡”并在坡上“滚雪球(qiú)”是很重要的(de)。

　　刘(liú)彦春：在顺周期行业中寻(xún)找(zhǎo)投资机会

　　一季度(dù)末，顶流基(jī)金经理刘彦春管理规模达751.63亿元，报告期内所(suǒ)管基金(jīn)净值增长率在-1.59％到1.29％不等(děng)。

　　其中(zhōng)，景顺长城新兴成长是刘彦春管理(lǐ)的规模最大的(de)基金，一季度末规模达384.71亿元。

　　从业绩来看，景顺长城新姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛兴成(chéng)长一(yī)季度A类和C类(lèi)份额净值增长率(lǜ)分别(bié)为0.71％、0.62％，业绩(jì)比较基准收益率为(wèi)3.24％。

　　一季度末，景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)保持高仓位运行(xíng)，股票(piào)仓位94％。该基金重仓贵州茅台、泸州老窖、五粮液、中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗(liáo)、古井贡酒、海大(dà)集团、药明康德(dé)、山西汾酒、美的集团。

　　2023年一季度景(jǐng)顺长城新兴成长前(qián)十大(dà)重仓股

　　从(cóng)持仓(cāng)变动情(qíng)况来看，景顺长城新兴成长一季度加仓古井(jǐng)贡(gòng)酒、美的集(jí)团、迈(mài)瑞(ruì)医疗、贵州茅(máo)台等股(gǔ)票，减持中国(guó)中(zhōng)免、药(yào)明康德、五粮液等股票。

　　刘彦春在基(jī)金(jīn)一季报中(zhōng)指出，我(wǒ)国经济复(fù)苏、美国紧缩后通(tōng)胀(zhàng)下行(xíng)仍将是今年(nián)主要宏观背景。经济运(yùn)行正常化需要一个过程(chéng)，特别是居民和中(zhōng)小企(qǐ)业，需要时(shí)间修复资产(chǎn)负债表(biǎo)、修复信心(xīn)。随着经济逐步正常化，居民消费信心(xīn)回(huí)升、超额储蓄下降是必然事件，消费(fèi)今年大概率超预期回(huí)升(shēng)。就近期(qī)公布的社融和地产(chǎn)数据(jù)分析，二季(jì)度A股盈利(lì)增(zēng)速有望进入上行周期。

　　“全球经(jīng)济(jì)正(zhèng)在(zài)重回(huí)正轨的路上。除了(le)继续(xù)关注整(zhěng)个经济体(tǐ)发(fā)展状(zhuàng)况之外，可以将目光更(gèng)多(duō)放在(zài)微观企业(yè)层面(miàn)。可以看到很多(duō)公司在过(guò)去几年始终(zhōng)做正确的事，经(jīng)营(yíng)效率提升(shēng)，逆境中变得更加优(yōu)秀、更加(jiā)强(qiáng)大。不必总是关注(zhù)宏观数据，多(duō)看看(kàn)微观企业变化可以让内心更加平(píng)静。我们对全(quán)年股票市(shì)场(chǎng)有信心，未(wèi)来将继续保持合同约(yuē)定较高仓位运作(zuò)，更多在顺周期(qī)行业(yè)中寻找投资机会。”刘彦(yàn)春(chūn)进一步指出(chū)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：挖掘人工智能相关产业链

　　一(yī)季(jì)度末，谢治(zhì)宇管理规模达700.12亿元，所管4只(zhǐ)基金在(zài)报告期内均实现了正收益。

　　其中，兴全合润基金(jīn)管(guǎn)理规模(mó)最大，为(wèi)281.3亿元，一季度基金份额(é)净(jìng)值增长率为5.5％，跑赢了业(yè)绩比较基准收益率（3.88％）。

　　兴全合润一(yī)季度末保持(chí)高仓(cāng)位运行，股票仓位达92.47％，该(gāi)基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为三安(ān)光电、海康威视、海(hǎi)尔智家、澜起(qǐ)科技、韵达股份(fèn)、万(wàn)华化学、中际旭(xù)创、晶晨股份、健友(yǒu)股(gǔ)份、梅花生物(wù)。

　　2023年一季(jì)度兴全(quán)合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　从前十大持仓变动情(qíng)况来(lái)看，一(yī)季(jì)度兴全(quán)合润加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份，使这两(liǎng)只(zhǐ)股(gǔ)票进入前(qián)十(shí)大持仓。此外(wài)，一(yī)季度兴全合润加仓三安光电(diàn)，减持海尔(ěr)智(zhì)家、韵(yùn)达股份、健友股份等股票。

　　谢治宇(yǔ)在兴全(quán)合润一(yī)季报中(zhōng)指出，今年一(yī)季(jì)度疫情对经济的(de)影(yǐng)响(xiǎng)基本消除，整(zhěng)体经济逐步回到复苏轨道。随着中国(guó)的稳增长政策(cè)落实与全球范围内的通胀(zhàng)见顶，内需复苏(sū)加上预期改善(shàn)推动(dòng)资(zī)本市场(chǎng)风(fēng)险偏好(hǎo)回升。虽然海外(wài)银行出现了阶段性危机，但(dàn)各国政府较为迅(xùn)速(sù)地采取了对(duì)应措施，接(jiē)管相关银行，市场情绪得到稳定。

　　“随着各种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季度A股板块分(fēn)化(huà)更明显(xiǎn)。随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)‘中特估’、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。该基金报(bào)告期内对人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性(xìng)价比(bǐ)的(de)优秀公司。”谢治宇表示(shì)。

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