在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(y古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口ě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数(shù)的产品(pǐn)共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期内受(shòu)到(dào)资金(jīn)的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高(gāo)二(èr)级(jí)市场价(jià)格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的(de)前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着(zhe)美联储(chǔ)加息(xī)预期下(xià)降(jiàng)和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去(qù)年日(rì)元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可(kě)能(néng)会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者在自(zì)己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场(chǎng)最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ET古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口F、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸(xī)引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮大(dà)新(xīn)动能。要(yào)巩(gǒng)固(gù)和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能(néng)等设施(shī)建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题(tí)行(xíng)业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注资金合力(lì)最强的人(rén)工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立(lì)后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力(lì)的提升，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等(děng)行业(yè)。

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