随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机(jī)会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投(tó加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国u)资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯明远一(yī)季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华心(xīn)选一(yī)年(nián)持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于(yú)今(jīn)年国内的(de)宏观(guān)判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国(guó)际(jì)形势(shì)相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季(jì)度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头加速(sù)入(rù)局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们(men)维持看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国(guó)产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们(men)的(de)看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性(xìng)取决(jué)于下游需求(qiú)恢(huī)复的(de)力(lì)度，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一(yī)个(gè)下跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的(de)应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新(xīn)能(néng)源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只(zhǐ)基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今年一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历(lì)了(le)疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震(zhè加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国n)荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等(děng)热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基金(jīn)权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温(wēn)和(hé)复(fù)苏(sū)的(de)通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权(quán)益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据(jù)收(shōu)益率预(yù)期的变化(huà)调(diào)整了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度增(zēng)持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能(néng)这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持(chí)谨慎(shèn)乐观的(de)态(tài)度(dù)。首先我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投(tóu)入(rù)非(fēi)常多(duō)的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还(hái)无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的(de)影响，也不能给出大(dà)部(bù)分公司一个相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们(men)一季度(dù)暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的(de)电(diàn)动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受(shòu)到了(le)一些短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目前(qián)行业(yè)整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价(jià)值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而(ér)非(fēi)随着(zhe)利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的(de)较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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