今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最领先(xiān)的(de)主动权益(yì)基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一(yī)季(jì)报(bào)表示，一(yī)季度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开(kāi)年(nián)以(yǐ)来，计算机(jī)行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出(chū)了波(bō)澜壮阔的(de)行(xíng)情(qíng)。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷开展结(jié)合自身(shēn)业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度的(de)调整。相较去(qù)年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年(nián)底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水(shuǐ)平。去年(nián)三(sān)、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并(bìng)没有太大(dà)变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺(nuò)安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季度都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计(jì)板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度(dù)拐点(diǎn)将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需(xū)求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到(dào)来(lái)。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路(lù)的地步，暨20错一个题就往阴里装一支笔22年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配(pèi)合(hé)下(xià)，继续(xù)研发攻克先进(jìn)制程。虽(suī)然美国(guó)的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片(piàn)设(shè)备的(de)国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期(qī)的大背景(jǐng)下，国(guó)产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于(yú)投(tóu)资(zī)者申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模(mó)均(jūn)出现(xiàn)上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的(de)诺安优化(huà)配置同样规模暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方向也(yě)受(shòu)到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季(jì)报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导体及光(guāng)模(mó)块相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威视的(de)营收增(zēng)长起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一个季度的(de)时(shí)间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一(yī)只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各(gè)种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资(zī)性价(jià)比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力一季报的(de)披露揭开了(le)朱红裕的投(tóu)资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最高值，显示(shì)出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值(zhí)占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等(děng)。其(qí)中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。错一个题就往阴里装一支笔>

　　相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国(guó)民航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的(de)部分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言(yán)，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超额收益(yì)，但市场的(de)博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而(ér)行。

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