财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国(guó)移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到(dào)算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智(zhì)能的(de)产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济(jì)复苏(sū)相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓(cāng)深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金大类(lèi)行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个(gè)板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募(m社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容ù)基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季(jì)报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为(wèi)这(zhè)些股票的(de)估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技(jì)股的(de)机(jī)会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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