“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国(guó)5月(yuè)非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来(lái)最大(dà)增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于(yú)前(qián)值(zhí)3.4％和(hé)预(yù)期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业(yè)数据公布(bù)后，美国国债价(jià)格盘中跳(tiào)水，收(shōu)益(yì)率拉升(shēng)，对利率(lǜ)前(qián)景更敏感的两年期美债收益率日内升幅(fú)扩(kuò)大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的(de)美联储7月加息(xī)几率增加，预计(jì)未(wèi)来两次会议期间将加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，6月(yuè)加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美(měi)国股(gǔ)指集体(tǐ)高开(kāi)，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘(pán)新(xīn)高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日(rì)苹(píng)果一季报公布次(cì)日以来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月(yuè)以来(lái)收盘新(xīn)高。中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗p>

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油(yóu)继(jì)续脱离(lí)两个月(yuè)低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅(fú)，和(hé)布油均三周来首次累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美(měi)元和(hé)美债收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创两周多(duō)来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析(xī)师(shī)徐颖(yǐng)表示，就5月新中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗增(zēng)就业(yè)人数而言，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私(sī)人服(fú)务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业(yè)稳(wěn)定(dìng)，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹(dàn)一致(zhì)，建筑业(yè)新(xīn)增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连续(xù)三个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态(tài)吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就业报告(gào)也显示出就业市场边际降温的(de)更多迹象，5月(yuè)失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续(xù)随(suí)着各行业裁(cái)员(yuán)人数的增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不(bù)会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量(liàng)回升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛(máo)盾仍在，但随着(zhe)需求降(jiàng)温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月(yuè)工(gōng)资增速(sù)环比回(huí)落(luò)至0.3％符合(hé)市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的(de)助(zhù)推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力(lì)减弱，美联储进一步(bù)加(jiā)息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事(shì)件，还(hái)需要关注后续公布的(de)5月美(měi)国通胀数据，当前(qián)的就业(yè)市(shì)场状态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储利率会议落(luò)地(dì)前(qián)，市场步入(rù)振荡盘(pán)整状态(tài)，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上(shàng)限问题落地，美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计国际(jì)金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能(néng)会进一(yī)步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议上(shàng)，欧佩克+可能(néng)会(huì)宣布进一步减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可(kě)能在会(huì)议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更(gèng)多的不确定性，结(jié)果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市(shì)场(chǎng)份额(é)，这也让分析师们左右(yòu)为难(nán)。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行动都未能(néng)止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要进一(yī)步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示(shì)，他认(rèn)为欧佩克+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能会在年底前(qián)自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧(ōu)佩克(kè)+会议之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持(chí)石油市场(chǎng)稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫(yù)地做(zuò)出(chū)任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为，进一步减产的可(kě)能(néng)性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全(quán)球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从(cóng)逾(yú)140美(měi)元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在(zài)与爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突(tū)进(jìn)行期(qī)间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北约(yuē)成员。泽连斯基说(shuō)，不是因(yīn)为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰(lán)在(zài)成为北约(yuē)成员国之前需要更多(duō)安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些保障都(dōu)写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获(huò)得安全保证，有(yǒu)资(zī)格成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引知情人士的(de)话(huà)报道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)向北约各国领导人明确(què)表示，除非(fēi)向基(jī)辅(fǔ)提供(gōng)加入北(běi)约(yuē)的路线图，否则他将不会出席(xí)7月举(jǔ)行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月1日(rì)在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入(rù)北约的准备，基(jī)辅正在(zài)等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德(dé)国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示(shì)，德国(guó)不认为北(běi)约(yuē)应(yīng)该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其他一些(xiē)北约成员国也(yě)不希望(wàng)乌(wū)克兰迅速(sù)成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国，而只是希(xī)望(wàng)为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏(hóng)观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出(chū)现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避(bì)免了(le)可能出(chū)现(xiàn)的美国有(yǒu)史以来首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在美(měi)联储本月会(huì)议或(huò)暂(zàn)停加息的预期推动下，美元指数(shù)回落至(zhì)一(yī)周低点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的(de)数据改善(shàn)了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二(èr)关(guān)口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期(qī)货主力(lì)合约(yuē)站上12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货(huò)主力价(jià)格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息比(bǐ)较热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静(jìng)。从整个(gè)5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月(yuè)回调(diào)，全(quán)月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱(ruò)振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短期受消息(xī)提振有小幅上行，但市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无力支(zhī)撑(chēng)，上行(xíng)态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称国储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收(shōu)储传闻(wén)叠(dié)加产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再(zài)次(cì)提(tí)升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价(jià)至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储为核(hé)心(xīn)展开的新一季交(jiāo)割品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化分析师(shī)童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息(xī)息相关。他指出，国储(chǔ)收储(chǔ)的政治、战略意义大于经(jīng)济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为(wèi)四大(dà)工业原(yuán)料，是关系(xì)国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的(de)是(shì)，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严重(zhòng)过(guò)剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑到(dào)一(yī)个(gè)事实：中国的天然橡胶的自(zì)给(gěi)率不足(zú)20％，高度依赖进口(kǒu)。从(cóng)中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的(de)。因此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实(shí)是有很高的必(bì)要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收(shōu)储的(de)对(duì)象是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即(jí)期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便对中国全(quán)年的消(xiāo)费(fèi)量(liàng)来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求(qiú)几无影响。但是如果收(shōu)储(chǔ)的对(duì)象是交割品的话，性质就不(bù)同了(le)。因(yīn)为目前全(quán)年(nián)国产全乳的(de)最大产(chǎn)量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童长征看来(lái)，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据交割品的(de)供求判断(duàn)影(yǐng)响，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价(jià)格有可能(néng)会更上一层(céng)楼。但是，由(yóu)于整个事件的(de)进程会非常缓慢(màn)，价(jià)格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐(lè)观(guān)

　　进(jìn)入(rù)6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶(jiāo)下游需求(qiú)并未(wèi)有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期货能(néng)化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目(mù)前全(quán)球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应(yīng)进入季节性的增产期，中国云南(nán)天然(rán)橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割(gē)，海南产(chǎn)区(qū)已经全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差(chà)变好(hǎo)。但是由(yóu)于目前天(tiān)然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润也(yě)偏低(dī)，工厂加工积极性也(yě)不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后(hòu)续(xù)橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得到(dào)缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国(guó)东北部产区(qū)逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数量逐步(bù)增加。同时(shí)根据历史(shǐ)降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发(fā)行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)研究院能化高级(jí)分析(xī)师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚(shàng)可。而(ér)内(nèi)销(xiāo)市场需求表现依(yī)然偏(piān)弱，各层级(jí)经销(xiāo)商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最(zuì)新数据显示，目(mù)前下(xià)游(yóu)外贸(mào)订单(dān)充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业(yè)排产积(jī)极(jí)性不减。半钢胎样本企(qǐ)业(yè)产(chǎn)能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为控制成品库存压力，存适(shì)度(dù)降负现象，全钢胎样(yàng)本企业(yè)产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场(chǎng)主体预期(qī)不同，但是整体来(lái)说此(cǐ)前(qián)市场(chǎng)对今年的预(yù)期过(guò)高。从(cóng)下游轮胎行业(yè)来看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比(bǐ)数据还是不(bù)错的，反映国内实际需求并不差。但是(shì)从汽车行业来看(kàn)，由于(yú)汽车刺(cì)激政(zhèng)策退(tuì)出，今年国内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多(duō)，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现(xiàn)货库(kù)存(cún)持(chí)续攀升(shēng)，有些人认(rèn)为是(shì)国内(nèi)需求不行，但是(shì)其实是进(jìn)口过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前(qián)主要还(hái)是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民币(bì)汇(huì)率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行(xíng)危机(jī)和美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然(rán)缺乏指引(yǐn)，只有天(tiān)气和轮(lún)储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预(yù)计比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如(rú)美(měi)联储(chǔ)加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶(jiāo)价(jià)走势的主要因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包括今年(nián)交割品的数量(liàng)。我(wǒ)们中期观(guān)点仍(réng)然偏(piān)空，后市(shì)预(yù)计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供(gōng)给端没有天气影响的情(qíng)况下(xià)，后续主导胶价的(de)因素主要(yào)在需求端(duān)。从下半(bàn)年来看(kàn)，外需受(shòu)海外(wài)经济衰退和(hé)汽车半导体短缺影响，预(yù)计难有起色。外(wài)需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入(rù)国内，对国(guó)内现(xiàn)货(huò)端(duān)构成压力(lì)。内(nèi)需方面，春节前市场基于内(nèi)需复苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节(jié)后市场从交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实，由于国(guó)内需求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价(jià)格的(de)绝对低位才能刺激(jī)有(yǒu)效的去库和资(zī)金(jīn)再次做多的意愿。后续还需继续关注天(tiān)气端是(shì)否有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天气出现异常(cháng)状况，或将带(dài)来新的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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