随(suí)着一季报披(pī)露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之称的(de)公募(mù)FOF最新持仓(cāng)随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改革三(sān)只基金(jīn)是全市(shì)场(chǎng)公募FOF一季度持有(yǒu)只数最(zuì)多的权益基金(jīn)，相比去年四季度(dù)，易方达供给改革(gé)取代(dài)融通健(jiàn)康产业(yè)，新进FOF“最(zuì)爱”权益基(jī)金前三(sān)名。

　　从调仓变动上看，部(bù)分(fēn)公募FOF继续超配权益资产，并(bìng)偏向成(chéng)长风格基金，有的对阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加了(le)部(bù)分(fēn)业绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理(lǐ)认为，中(zhōng)期(qī)维持对权益(yì)资(zī)产的乐观，国内宏观经济处于底部向上(shàng)修复(fù)的状态，且市场估值压力仍较小，战略上将(jiāng)推(tuī)动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关(guān)注(zhù)以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费(fèi)、投(tóu)资）以及美债利率(lǜ)定(dìng)价资产(chǎn)估值(zhí)修复等。

　　华商(shāng)新趋势(shì)优选、易方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达(dá)供给改革(gé)

　　最受公募FOF青(qīng)睐

　　随着公募基金旗下一季报披露，FOF基(jī)金经理新一季的(de)基金配置清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势优选在一季度(dù)末获26只(zhǐ)公(gōng)募FOF重仓买入，从(cóng)数量上看，是目(mù)前公募FOF买入(rù)数量最多的权(quán)益基(jī)金，这也(yě)是华商(shāng)新趋势优(yōu)选第二个季度坐上公(gōng)募基(jī)金“团(tuán)购”榜首，去年末是(shì)与融通健康产业并(bìng)列首位。在(zài)此之前(qián)，则由(yóu)海富(fù)通(tōng)改革驱动连续第(dì)五个季(jì)度(dù)霸榜(bǎng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，平安盈禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年(nián)持有、平安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有等基(jī)金在一季度均重点配置华(huá)商新趋(qū)势优选(xuǎn)基金，其中更有包括平(píng)安盈禧均衡(héng)配置1年(nián)持有、平安(ān)养老2035、富国智(zhì)优精选3个月持有、嘉(jiā)实(shí)养老2050五年(nián)、嘉实(shí)养(yǎng)老2040五年等(děng)基金将华商(shāng)新(xīn)趋势优选(xuǎn)作为前三大重仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓(cāng)数量上看，一季度末公募FOF合计持(chí)有华商新趋势优选基金份额(é)4995.19万份，相比去年(nián)末增持(chí)了17.62万份(fèn)，持(chí)有(yǒu)华商(shāng)新趋势优(yōu)选(xuǎn)的FOF基金数量则相(xiāng)比去年末(mò)增加了5只。

　　据相关资料介绍(shào)，华商新趋势优选基(jī)金成立于2015年5月(yuè)14日，基金经(jīng)理(lǐ)周海栋过往(wǎng)长期以成长(zhǎng)风格著称，截止今年一季度末，成立以(yǐ)来收益率达到355.53％，过(guò)去五(wǔ)年收(shōu)益308.35％，业绩(jì)排名同类基金第一。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，共有25只公募FOF三季度重(zhòng)仓持(chí)有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有的FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加了6只，环比(bǐ)减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞基金(jīn)经理杨嘉(jiā)文擅长逆势投资，关注估值被错杀的(de)个股，对于基本面坚(jiān)固或出(chū)现好转信号(hào)的公司(sī)敢(gǎn)于重仓买入。

　　易(yì)方(fāng)达供给改革在(zài)一季度新(xīn)进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示(shì)，共有20只公募(mù)FOF三(sān)季度重仓(cāng)持有易方(fāng)达供给改革，合(hé)计持有(yǒu)份额1.90亿(yì)份，相比去年底持(chí)有(yǒu)的FOF基(jī)金只数增加了13只，环比增持了1.29亿(yì)份。据悉(xī)，易方达供给改革基金经理杨(yáng)宗昌是化学(xué)博士(shì)，有过多(duō)年化(huà)工研究经验，他坚持(chí)在(zài)熟(shú)悉的行业内把(bǎ)握(wò)投资机(jī)会，并通过(guò)努力不(bù)断扩大(dà)能力圈(quān)，目前(qián)行(xíng)业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计(jì)，被动指数(shù)基金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒(héng)生科技ETF；灵(líng)活配置混合基金中，汇添富科技(jì)创新(xīn)、易方(fāng)达(dá)供给改革、易方达新(xīn)兴成(chéng)长位列增持份(fèn)额前三；偏(piān)股混合(hé)基(jī)金增持前三(sān)则被易方达信息产业(yè)、财通(tōng)资(zī)管健康(kāng)产(chǎn)业、中欧碳中和占据(jù)；股票基(jī)金增(zēng)持前(qián)三分别为(wèi)中(zhōng)欧信(xìn)息产业、汇添富外延(yán)增长(zhǎng)主题(tí)、华夏(xià)智胜先锋；平衡基(jī)金增持前三则(zé)是(shì)交银定期支付双息(xī)平衡、摩根双核(hé)平衡、易方达平稳增长；偏债(zhài)混合基(jī)金(jīn)增(zēng)持(chí)前(qián)三(sān)依次为(wèi)易方(fāng)达(dá)安盈回(huí)报(bào)、安信民稳增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成(chéng)长风格

　　减持涨幅过高行究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷(xíng)业配置(zhì)比例(lì)

　　一季度A股市场(chǎng)整体表现相对较好，但行业分化较大。受益于(yú)数字经济政(zhèng)策的提振(zhèn)与人工智能主题的不断发酵(jiào)，科技板块(kuài)涨幅(fú)较大；而地产和新能源(yuán)等板块表现较弱。从一季度披露(lù)的(de)情况上看，部分FOF基金经理(lǐ)继续超配权益仓位，并向成长风(fēng)格偏移，也有部(bù)分FOF基金经理在(zài)一季度末对涨幅(fú)过高行业基金进行了减(jiǎn)仓， 增加(jiā)了部分业绩和估值匹配合(hé)理的(de)行业。

　　长(zhǎng)期(qī)业绩领先的兴全安(ān)泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季(jì)报中(zhōng)表示，本季度基(jī)金主要(yào)进行以(yǐ)下(xià)操(cāo)作：1、持续维持权益资(zī)产的仓位(wèi)略高于权益配置中枢；2、逐步(bù)提升组合中成长型基金的配置比例，同(tóng)时适度(dù)降低价(jià)值型基金的配置比例；3、逢高减持部分(fēn)转债品种，增(zēng)加其他确(què)定性较高(gāo)的(de)绝对收益或相对(duì)收益基金(jīn)品(pǐn)种；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大(dà)宗(zōng)交易(yì)等投资(zī)机会(huì)，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权(quán)益(yì)部分依然保持略超配价值(zhí)风(fēng)格，但偏离幅度(dù)已(yǐ)显著下降(jiàng)，保持一贯的“略(lüè)偏左侧”和“适度均(jūn)衡”的配置策略，通过积极挖(wā)掘市(shì)场上(shàng)相对收益和绝(jué)对收(shōu)益的投资机会不断(duàn)增(zēng)厚组(zǔ)合收益，通过“多资产(chǎn)、多策略”的方式来平滑组合波(bō)动，努力将该基金呈现为(wèi)“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和(hé)相(xiāng)对确(què)定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富国(guó)城(chéng)镇发展、博(bó)时标普500ETF新(xīn)进(jìn)兴全安泰前十大重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年初(chū)的时候(hòu)，基(jī)金经理(lǐ)对全(quán)年(nián)市场的主(zhǔ)线判(pàn)断不是很清晰，因此组合整体(tǐ)上除了向小市值成长风格有一(yī)定偏离外，其他(tā)方面(miàn)没有(yǒu)明显的偏离，整体上比较均衡。随着近期政策(cè)方向的明(míng)朗，基(jī)金经理(lǐ)对今(jīn)年全年股票市场的主(zhǔ)要方向逐渐有了较明确的判断，在操作(zuò)上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票，以及(jí)与(yǔ)数字经济相(xiāng)关的基(jī)金和股票，未来(lái)计划视相关板块的估值水(shuǐ)平变(biàn)化做动态(tài)调(diào)整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金经理(lǐ)许利(lì)明表示(shì)。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三年今年(nián)一季度的(de)主要持仓仍然坚持长期资产配置策(cè)略，但(dàn)继(jì)续对部分主动权益(yì)基金进行了分散和优化，在一季度股票市场整体小幅(fú)上涨但行业之(zhī)间分化巨大的市场(chǎng)中，基(jī)于对长期基本面、行业景(jǐng)气度、估(gū)值、性价比等的判断，对行(xíng)业风(fēng)格的(de)持仓结构进行了(le)小幅调整，减持(chí)部分(fēn)涨幅较高的行业基金，增持部分短(duǎn)期表(biǎo)现较(jiào)差的行(xíng)业基金(jīn)。

　　年(nián)内表现(xiàn)领(lǐng)先的平安(ān)养老2045一(yī)季(jì)报(bào)中表示，报告期内，基(jī)金整体保持中枢附近的(de)权益仓位(wèi)，但(dàn)内部结构有所调(diào)整(zhěng)。债券方面，适当(dāng)增加固收仓(cāng)位的(de)弹(dàn)性，其他以(yǐ)现(xiàn)金管(guǎn)理为主；权益方面，基于不同板(bǎn)块的基本面和估值性(xìng)价比，略加仓港(gǎng)股(gǔ)基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现(xiàn)部分收(shōu)益。整体而言(yán)，通过动态再平(píng)衡，保(bǎo)持组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注一(yī)季报超预期的方向。

　　易方达汇(huì)诚养老1季度适度降低了(le)深度(dù)价值(zhí)和价(jià)值(zhí)质量(liàng)等偏价值策(cè)略(lüè)的(de)基金的超配(pèi)比例，继(jì)续超(chāo)配偏小(xiǎo)盘风格的基(jī)金，适度增加(jiā)了偏成长(zhǎng)策略的基金(jīn)的配置比例。在行(xíng)业(yè)方面，TMT等科技行业经历过去几年的大(dà)幅调整(zhěng)，处于“三低(dī)”类资产(chǎn)（景气周期低位、低估值、低拥挤(jǐ)度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长(zhǎng)策略(lüè)基金的(de)配(pèi)置(zhì)比例(lì)。不(bù)过仍然选择那些能(néng)够长(zhǎng)期拿得住的(de)基金，很少去追逐(zhú)那些(xiē)短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在(zài)不(bù)同(tóng)地域的投资(zī)方面，在(zài)市(shì)场大幅反弹后，小幅(fú)降低(dī)了(le)港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类(lèi)资产年(nián)度(dù)目标配(pèi)置比例为(wèi)70％。截至一季度(dù)末，基金的权益类(lèi)资产实际配置比例为(wèi)71％，相对年度目标配置比例战术型标(biāo)配，对阶段性涨幅过(guò)快的(de)行业做了减仓，增加了部分业绩(jì)和估(gū)值匹配合理的行业。

　　富国智(zhì)优(yōu)精选3个月持有一季度操作上围绕经济增(zēng)长和政策支持方向(xiàng)作为调整(zhěng)配置主(zhǔ)要(yào)方向，组合主要提高了中小盘(pán)暴露、加大对于业绩预期增速较高板块(kuài)的(de)配(pèi)置，并(bìng)通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳(wěn)定性较好(hǎo)的标的实现配置。

　　基于对(duì)PMI、中长(zhǎng)期信贷(dài)和消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心(xīn)等方(fāng)面的观察，鹏(péng)华养老2045将组合(hé)权益资(zī)产维(wéi)持超(chāo)配状态，结构上均衡配(pèi)置于：受益于顺周期(qī)低估值的金融周期板块、受(shòu)益于社会经(jīng)济(jì)活动趋(qū)于正常的(de)消费(fèi)医(yī)药板(bǎn)块，以及受益于产业周期见底(dǐ)及国产替代的科技制造板块(kuài)上。

　　权益(yì)市场仍将有所(suǒ)作为

　　关注确定性(xìng)和未来发展方(fāng)向的(de)机(jī)会(huì)

　　目(mù)前A股市场行至3300点附近，未(wèi)来市场存在哪些风险和(hé)机(jī)会？如何寻找投资主线？FOF基(jī)金经理们也在一季报(bào)中提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为(wèi)，展望后(hòu)市，随着经济数据(jù)真(zhēn)空期的度过(guò)，国内大(dà)类(lèi)资产(chǎn)复苏预期(qī)进入验证阶段。中期维(wéi)持对权益资产的乐观，国内宏(hóng)观经(jīng)济处于(yú)底(dǐ)部向上修复的(de)状(zhuàng)态(tài)，且市场估(gū)值压(yā)力仍(réng)较(jiào)小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下条潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及美债(zhài)利率定价(jià)资产估值修复。从确(què)定性和未来发展方向角度出发，关(guān)注 TMT 中(zhōng)信息安(ān)全、数字经济(jì)和新技术领域。大复苏中在大消(xiāo)费板块(kuài)内重点关注(zhù)航空出行供需(xū)格局和票价弹性(xìng)带来(lái)的潜在究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷超预期机会。投资端(duān)关(guān)注(zhù)地产链(liàn)以(yǐ)及一带(dài)一路带动(dòng)下的部分(fēn)细(xì)分领域配置机(jī)会。

　　摩根锦程积(jī)极(jí)成长(zhǎng)养(yǎng)老目标五年基金经理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估(gū)值分位、相对(duì)债券(quàn)资产的(de)估值(zhí)处均在具备吸(xī)引力的水平，为(wèi)长(zhǎng)期(qī)投资提供(gōng)一(yī)定(dìng)安全边际。年(nián)内经济修复是确定(dìng)性的，节奏与幅度上虽有分歧(qí)，但(dàn)政策仍有相机(jī)抉择加码(mǎ)托底的空间。结构上，维持(chí)此前(qián)判(pàn)断，关(guān)注受益于稳(wěn)内(nèi)需政策加码的(de)领域，包括(kuò)地(dì)产链、政府支(zhī)出或补贴可(kě)能增加的基(jī)建(jiàn)、信创、自(zì)主可控(kòng)等(děng)领域，TMT相关板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)超预期(qī)，有ChatGPT主题催化的成份，对(duì)交易情绪的过热持谨慎的态度(dù)，后续(xù)会(huì)持续关注新技术(shù)对经(jīng)济(jì)各个领(lǐng)域的影响(xiǎng)；对消费服务业来讲，去年博(bó)弈情绪(xù)已较浓(nóng)，二季(jì)度市场对其(qí)关注(zhù)度(dù)有(yǒu)望随着(zhe)节日出行(xíng)、消费数(shù)据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标(biāo)2035三年持有基(jī)金(jīn)经理薛显志、江虹(hóng)表示，权益(yì)市场来看(kàn)，当前(qián)中国经济处于复苏早期，2月以来(lái)市场的下跌属于“放开交(jiāo)易(yì)”、春季(jì)躁(zào)动后的正常回调。复盘历史上的复(fù)苏周(zhōu)期(qī)，权益方面(miàn)均能有(yǒu)所(suǒ)作为(wèi)，基(jī)本(běn)面的总体改善(shàn)能激活市场的生态，市场会不断(duàn)寻找基本面改善的诸多(duō)细(xì)分方向(xiàng)。结构方(fāng)面(miàn)，市(shì)场(chǎng)一季度(dù)已找出“中特(tè)+”、数字经济两(liǎng)条(tiáo)主线。4月份(fèn)开始，估计市场会围绕各行业(yè)受(shòu)益改善幅度，不断挖掘(jué)一季报超预期、全年指引较好的细(xì)分方向。同时，因(yīn)处于复苏阶(jiē)段，顺周(zhōu)期(qī)方向也会(huì)存在机会。

　　鹏(péng)华基(jī)金(jīn)孙博斐表示(shì)，未来持(chí)续关注以下三个方向：一是顺周期低估(gū)值板块具(jù)备(bèi)长期(qī)投资价值，此外，关注央(yāng)国企改革能否带来相(xiāng)关行(xíng)业、企(qǐ)业基本(běn)面(miàn)的(de)改善，并打开估值(zhí)提升的空间。

　　二是消费医药板块的场景复(fù)苏逻辑(jí)较(jiào)为确定，比较而(ér)言，医药板块的估值性价(jià)比更(gèng)高。三是科技制造板块，特(tè)别(bié)是国产替代的关键环节(jié)，是长期关注的(de)方(fāng)向。短(duǎn)周期(qī)来看(kàn)，半导体行业可能在(zài)下(xià)半(bàn)年周期见底，计算机行业的景气度相较于(yú)去年也是大幅改善。而(ér)人工(gōng)智能(néng)等技术(shù)的突破(pò)，有可能打开科技板块的(de)成长空间。

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