总市值超6万亿的科(kē)创(chuàng)板市场，增添(tiān)风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为健全(quán)多(duō)层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本(běn)市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)，证(zhèng)监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。同一(yī)天(tiān)，上(shàng)交所(suǒ)也(yě)发布消(xiāo)息(xī)，将(jiāng)在中国(guó)证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作(zuò)。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科(kē)创(chuàng)板市场的科技创(chuàng)新投资(zī)带来(lái)风险(xiǎn)管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投(tóu)资者(zhě)多元化的交易(yì)和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，也将(jiāng)对ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的规(guī)模、流(liú)动性和交投(tóu)活跃度产生积(jī)极影(yǐng)响，同时为科创板市场投资(zī)带来中长期资(zī)金(jīn)，增强市场的关注度和吸引力(lì)。

　　科(kē)创板新增风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工(gōng)作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显示，为健全多层次资本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基于科创50指数的(de)场内期(qī)权品种(zhǒng)，科技创新特色(sè)鲜明(míng)，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的(de)重大举措，是贯彻落(luò)实(shí)党(dǎng)中(zhōng)央(yāng)、国务院关于推(tuī)进(jìn)上海国(guó)际金融中心建设(shè)、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放决策部(bù)署(shǔ)的(de)重要(yào)安排。

　　证监会表示(shì)，上(shàng)市科创50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引(yǐn)长期资金配置科创板，激发科(kē)创板创新活力，满足多(duō)元化的交易和风险管理需(xū)求，有助于继续发挥好科创(chuàng)板改革先(xiān)行先试的示范引(yǐn)领作用，不断提升服务实体经济(jì)质效。

　　同期(qī)，上海证(zhèng)券交(jiāo)易所官网也发布(bù)消(xiāo)息，上(shàng)交(jiāo)所将在中(zhōng)国证监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是(shì)上(shàng)交所(suǒ)贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出的“完(wán)善金(jīn)融支持创新体系(xì)”、支持(chí)浦东新区高水平(píng)改革开放、支持创新(xīn)驱动发(fā)展战略的(de)重(zhòng)要举措，对促进科创(chuàng)板企业(yè)进一步(bù)发(fā)挥科创能(néng)效(xiào)、支持科创板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以(yǐ)来，科(kē)创板建设稳步推进，市(shì)场(chǎng)运行平稳有序，支持和(hé)鼓励(lì)“硬(yìng)科技”企(qǐ)业上市(shì)的集聚示范效应日(rì)益显现。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，科创(chuàng)板已有上市公(gōng)司519家，总市值达(dá)6.65万(wàn)亿元，板块的科技(jì)创新属性(xìng)持续强化(huà)。

　　上交所表示，目前科创板尚(shàng)缺少(shǎo)相(xiāng)应的风(fēng)险管理工(gōng)具，上交(jiāo)所根据(jù)市(shì)场(chǎng)需求积极(jí)推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研(yán)发，将其作为完(wán)善科创板(bǎn)配套产(chǎn)品体系(xì)、提升科创板吸(xī)引力(lì)和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科创(chuàng)板改(gǎi)革(gé)先行先(xiān)试示范引领(lǐng)作用(yòng)的重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可有效(xiào)满(mǎn)足科创板投(tóu)资者(zhě)风险管理需要，有(yǒu)助于科创板更好发(fā)挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对于促(cù)进科创板(bǎn)和股(gǔ)票期权市场(chǎng)长期持(chí)续健康发展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积(jī)极(jí)关注ETF期权(quán)市场的稳(wěn)健运行(xíng)和(hé)风险(xiǎn)防控工作(zuò)，多举措确保新产(chǎn)品平(píng)稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳(wěn)健运(yùn)行和风险防控工作，持续完(wán)善制度规则体(tǐ)系，加强运行管理(lǐ)和风险监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一(yī)步完善风(fēng)险防控(kòng)机制，并根据市场运(yùn)行情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权(quán)稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市场(chǎng)风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施了投资者适(shì)当(dāng)性管(guǎn)理制度、保证(zhèng)金(jīn)制度、持仓限(xiàn)额制度(dù)等一系列(liè)风控安排，保障了期(qī)权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总体(tǐ)沿(yán)用前期的风控(kòng)措(cuò)施，并根据(jù)科创板(bǎn)股(gǔ)票(piào)涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实践。后(hòu)续，上交所将在(zài)目前行之有效的风险防控和市场监管措施(shī)的基础(chǔ)上，进一步做好风险(xiǎn)研判，全(quán)面(miàn)加强(qiáng)市场监管，确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中(zhōng)国证(zhèng)监会的(de)指导下，会同市场(chǎng)各(gè)方扎实做好各项(xiàng)业务(wù)和技术(shù)准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交(jiāo)所相关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增(zēng)至8只

　　龙(lóng)头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普(pǔ)遍的金(jīn)融衍生工(gōng)具(jù)，在价(jià)格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场多空平(píng)衡机制等方面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试点(diǎn)以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所先后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳有(yǒu)序，有(yǒu)效(xiào)发挥了引入增量(liàng)资金、稳定现货(huò)市场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期(qī)权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场的基(jī)础性风(fēng)险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ET秋以为期句式特点，秋以为期句式判断F期权启动上市，国内ETF期(qī)权产品将增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者(zhě)的风险管理工(gōng)具(jù)将更加丰(fēng)富(fù)和多元化(huà)。

　　一位公募投资(zī)人士对此(cǐ)表示，目前我国已经推出了不同(tóng)类型的期(qī)权品(pǐn)种(zhǒng)，不同品种(zhǒng)对应市场不同的市值的公司和投资风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创板市场的宽基指数形(xíng)成(chéng)覆盖，科技创新风格投资有(yǒu)了风险管理工具，这将有利于投(tóu)资(zī)者做好风险管理，满足不同(tóng)投(tóu)资者的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照(zhào)记者(zhě)观(guān)察，目前ETF期权(quán)的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头产品，目前(qián)包括(kuò)华(huá)夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪(hù)深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达(dá)深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看(kàn)，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模(mó)最大(dà)，达到583亿元，目前(qián)管理规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF，位居(jū)国(guó)内股票ETF市场管理规模(mó)第二名。另外，易方达、工银瑞(ruì)信基金旗下科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类(lèi)型指数跟踪产(chǎn)品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据(jù)以(yǐ)往ETF期(qī)权(quán)的(de)合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的(de)的(de)可能性较(jiào)大，管理规模和产品(pǐn)流动性都具备突出优势(shì)。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理(lǐ)表示，相关的ETF期(qī)权上市后，投资(zī)者可以借(jiè)助相应(yīng)的风险管理工具进(jìn)行方向性投资、波动率投(tóu)资等，在(zài)投资层面的配(pèi)套策略也会丰富(fù)起来。充分发挥上述作用(yòng)，可以提升(shēng)ETF期(qī)权产品(pǐn)交易(yì)需求，流动性(xìng)进一(yī)步提(tí)高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管理工具，有利于(yú)吸引中长资资金(jīn)，增强(qiáng)股票ETF产品关(guān)注度，这也(yě)会(huì)让相应(yīng)的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流(liú)动性进一步(bù)巩固，市场吸(xī)引(yǐn)力也会不断(duàn)增(zēng)强。”该股票ETF基金经理称。

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