编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找(zhǎo)性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公(gōng)募(mù)基金(jīn)组合(hé)配置中的(de)压(yā)舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募在经历(lì)去年(nián)的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤(kūn)目(mù)前在(zài)管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布(bù)的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了(le)金融(róng)等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是(shì)前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会(huì)加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最(zuì)爱，不(bù)过他对于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头(tóu)迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源(yuán)后(hòu)依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内(nèi)首个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露(lù)，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票(piào)。从被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能(néng)源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前(qián)驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了(le)一只新(xīn)的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示(shì)，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他就已经(jīng)是“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基金(jīn)经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全(quán)线飘(piāo)红，特(tè)别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例(lì)，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从(cóng)中(zhōng)长期维(wéi)度(dù)看，新能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至第(dì)二(èr)位(wèi)，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是(shì)，如果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大幅度的(de)调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的(de)中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游(yóu)戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年(nián)大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股(gǔ)从上(shàng)一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了前(qián)一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他(tā)对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期(qī)，中国(guó)企业(yè)处于(yú)落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第(dì)一季(jì)度他在前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就(jiù)是中国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的(de)均是第一(yī)季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金(jīn)合(hé)同的(de)配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题(tí)继续(xù)增加了软件服(fú)务(wù)、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得(dé)志，但(dàn)后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处(chù)经济(jì)结构转型时(shí)期(qī)，我们(men)相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益(yì)于国民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìn黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗g)成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机(jī)器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也(yě)开始越(yuè)发(fā)受到明(míng)星基金经理们(men)的(de)追捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职(zhí)回(huí)报超(chāo)过(guò)180％的融通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是(shì)说其(qí)占据了(le)十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会(huì)有一个触底回(huí)升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军(jūn)工安(ān)全混合(hé)为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科(kē)技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为(wèi)举例(lì)分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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