今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经理的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在(zài)人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住了(le)市场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业(yè)绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。同时，较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸引了多(duō)位明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢(xiè)治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权(quán)益基金，最新观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的(de)人工智(zhì)能领(lǐng)域的(de)研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可(kě)逆(nì)。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信(xìn)息(xī)、中芯(xīn)国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回报并(bìng)没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季(jì)末、四(sì)季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去(qù)年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的(de)一(yī)季报(bào)中写道(dào)，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分(fēn)领域(yù)，在一(yī)季(jì)度都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯片(piàn)产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将(jiāng)让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压之后(hòu)，进(jìn)一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一(yī)方(fāng)面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩(kuò)产造成了一(yī)定的(de)影响，但是另外一个角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，芯(xīn)片设备(bèi)的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行周期的(de)大背景下(xià)，国产替代进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到(dào)一季(jì)度末(mò)的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金(jīn)分(fēn)管投(tóu)研的副总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设(shè)备(bèi)检测、产品盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者关系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视的营收增长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是(shì)为(wèi)云计算和人(rén)工智能(néng)领域提提供以芯片(piàn)为基(jī)础的解(jiě)决(jué)方案，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领(lǐng)先(xiān)的无(wú)晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据(jù)中心(xīn)光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)可投港股的(de)兴全合(hé)宜基金在一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持(chí)挖(wā)掘公司长期成长价(jià)值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资(zī)性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投(tóu)资(zī)思路和路径(jìng)。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置(zhì)来(lái)看(kàn)，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁(níng)健康持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做(zuò)了(le)一(yī)些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信(xìn)息网络(luò)、安(ān)琪(qí)酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步(bù)逢低增持了(le)港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对(duì)部分行业的定价出(chū)现了较(jiào)为(wèi)显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野，逆(nì)势(shì)而(ér)行(xíng)。

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