作者：于(yú)博 蒋佳(jiā)榛

　　事件描述

　　2023年5月(yuè)11日，国家(jiā)统计局公布(bù)了4月份的(de)通胀(zhàng)数据：4月份居(jū)民消费价格(gé)同比上(shàng)涨0.1％，环比下(xià)降(jiàng)0.1％，工业生(shēng)产者出厂(chǎng)价格同(tóng)比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降(jiàng)幅(fú)收窄，同比涨幅回落至(zhì)0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉价格(gé)续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同比(bǐ)降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格(gé)跌多涨(zhǎng)少，黑金价格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅(jǐn)一步之(zhī)遥，是否到了需(xū)要担(dān)心(xīn)通缩的时候？我们认(rèn)为(wèi)“通缩论”言过(guò)其(qí)实(shí)：一方面，今年初以(yǐ)来核心CPI有所反弹，意(yì)味着通缩压力(lì)正逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比(bǐ)回(huí)升(shēng)，也指(zhǐ)向当(dāng)前经济仍在温和修复。下(xià)半年(nián)随着(zhe)生猪价格筑底回升(shēng)、消费需求逐步回暖，物价水平(píng)有望回归正常水平，通缩(suō)和(hé)通胀(zhàng)均不构成当前(qián)主要矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品(pǐn)拉低(dī)通胀，核心通(tōng)胀持平

　　2、菜(cài)、肉(ròu)价格续降，出行价(jià)格上涨

　　李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶ng>3、PPI环比走弱，同(tóng)比降幅(fú)扩大

　　4、价(jià)格跌(diē)多涨少，黑(hēi)金价(jià)格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心(xīn)通胀(zhàng)

　　以下是正(zhèng)文(wén)

　　食品拉低(dī)通胀，核心(xīn)通(tōng)胀持平(píng)

　　4月(yuè)CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个(gè)pct，同(tóng)比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构上看，食品项仍是(shì)主要拖累，4月食品价格环(huán)比下降1％、非食品价(jià)格(gé)则环比小幅上涨0.1％。剔除食(shí)品和能源(yuán)后，4月核(hé)心CPI环比回升(shēng)0.1个百分点至(zhì)0.1％、同比持(chí)平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　食品方面，菜、肉(ròu)价格(gé)续降(jiàng)，仍是主要拖(tuō)累。受受生(shēng)猪产能充(chōng)足以及(jí)消费(fèi)淡季影(yǐng)响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅(fú)较上月(yuè)收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量(liàng)上市(shì)，带动价格分别环比下(xià)降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上(shàng)月收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非(fēi)食(shí)品(pǐn)方面，小长假出行需求带动旅游价格环比(bǐ)上涨4.6％，受车企(qǐ)降价促销以及国内油价下降影响(xiǎng)，交(jiāo)通工具(jù)及交通工具用燃料(liào)价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走(zǒu)弱，同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)幅扩(kuò)大

　　受国内(nèi)外市(shì)场(chǎng)需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)偏弱及国(guó)际大宗商品价格(gé)波动影响，4月PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同时受上年同期高基数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价(jià)分别(bié)影响-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国内生产资料、生活(huó)资料(liào)价格环(huán)比分(fēn)别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格(gé)跌多涨少，黑金价格(gé)走(zǒu)弱

　　分行业看，国际原油价格(gé)波动带动(dòng)国内油煤加工、化学原料及(jí)制品(pǐn)相关行(xíng)业价格环比(bǐ)分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需(xū)求(qiú)表现不(bù)及预期影(yǐng)响(xiǎng)，黑金采选及冶炼、有色采选相(xiāng)关行(xíng)业(yè)价格结束自去(qù)年底以来的强势(shì)表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采(cǎi)选在产李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶能继持续释放、供给相(xiāng)对充足的(de)影响下，价格环(huán)比续降4％。

　　通缩言过其实(shí)，关注核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)

　　4月CPI同比降至0.1％的(de)历史较低水平(píng)，离转负仅一步(bù)之遥，是否到了需(xū)要担心通缩的时候？我们认为，应当理性看待物价数据，“通缩(suō)论”言过其实(shí)：一(yī)方面，去年下半年核(hé)心(xīn)CPI同比持续(xù)徘徊在0.6％的历史(shǐ)低位，但今年初以来(lái)有所反弹，意味着通缩(suō)压力正在逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回(huí)升，环比走势均处于正常波动区间，也(yě)指(zhǐ)向(xiàng)当前经济仍在温和(hé)修复(fù)。往前看(kàn)，去年二、三季(jì)度受疫(yì)情影响供给偏紧，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅较高，高基数或(huò)对今年后(hòu)续CPI同比读数(shù)持续造成扰动。我(wǒ)们认为，应更多关注(zhù)环比(bǐ)变动情况(kuàng)以及核心CPI的走势(shì)。而随(suí)着下半年生(shēng)猪需求的回升(shēng)，以(yǐ)及中(zhōng)央猪肉(ròu)收储工作的开展，生猪(zhū)价(jià)格有望筑底回(huí)升，食李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶品项对CPI的拖累将(jiāng)有所(suǒ)缓解，下半年物价水平有(yǒu)望逐步回(huí)归至正常(cháng)水平、整体将保持温(wēn)和(hé)上涨态(tài)势，通缩和通(tōng)胀均不构成当前经济的主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶