“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口增(zēng)速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察(chá)中(zhōng)国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸(mào)把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续(xù)活(huó)跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源(yuán)于去年低基数(shù)原因，不过(guò)对同比的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要的作用，那(nà)么如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口背后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种情形下(xià)的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁(yī)路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设(shè)为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国(guó)家(jiā)拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估(gū)的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的(de)数据和中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各国出口的数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会(huì)更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济(jì)体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足(zú)。

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