今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所有基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开(kāi)了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安(ān)积极回(huí)报基金，一季度(dù)主要(yào)投资在人(rén)工(gōng)智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了(le)多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度在人工(gōng)智能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行(xíng)业在人工(gōng)智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基(jī)金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业务的人工智能领域的(de)研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端(duān)的积极(jí)布局，人(rén)工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在(zài)人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信(xìn)息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在(zài)2023年(nián)表(biǎo)现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报(bào)的(de)头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更(gèng)是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安(ān)成长并没有太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来(lái)的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块的两大细(xì)分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)二季度毛(máo)利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设(shè)计(jì)板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了穷途(tú)末(mò)路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半(bàn)导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国(guó)内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产(ch料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗ǎn)替代进程加速对(duì)设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大(dà)涨以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规(guī)模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管投研的(de)副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等(děng)多(duō)类产(chǎn)品(pǐn)。在(zài)4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了(le)很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云(yún)计算和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解决方案，目前(qián)主要产品包(bāo)括(kuò)内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光(guāng)模(mó)块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出(chū)兴全(quán)合润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜(yí)基金在一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的(de)腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报的(de)披(pī)露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从(cóng)股(gǔ)票(piào)持仓来看，一(yī)季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以(yǐ)来的最(zuì)高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报(bào)、三季(jì)报(bào)、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力(lì)配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息技术、可(kě)选消费等(děng)。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电(diàn)则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了(le)经济(jì)复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制(zhì)造业(yè)，增持了计(jì)算机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步(bù)逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收(shōu)益(yì)，但市场(chǎng)的博(b料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗ó)弈程度超出了我们的(de)预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行(xíng)业研究视(shì)野，逆势而行。

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