美国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的(de)消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来(lái)已经增(zēng)长，在(zài)第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被(bèi)出售(shòu)后，该行(xíng)并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第(dì)一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷银(yín)行专注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于(yú)财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人(rén)担(dān)心他们在(zài)银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平(píng)静的时期(qī)测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们对存款安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全(quán)的高度担(dān)忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要(yào)数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌(diē)。受外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原(yuá分压公式是什么，分压公式是什么意思n)油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进(jìn)入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的(de)不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由(yóu)日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经(jīng)济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美(měi)国就业(yè)市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于(yú)实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前(qián)高利(lì)率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此分压公式是什么，分压公式是什么意思(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于(yú)3月(yuè)。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产(chǎn)油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价格(gé)的突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下(xià)逼近年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短线(xiàn)观察(chá)前(qián)低的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质(zhì)性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油(yóu)价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发(fā)力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。分压公式是什么，分压公式是什么意思>

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道(dào)路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波(bō)动的(de)主要逻(luó)辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利(lì)润(rùn)或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积，但(dàn)仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差进(jìn)入(rù)压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空可(kě)能会(huì)慢(màn)慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的(de)织(zhī)造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现(xiàn)了(le)周度(dù)回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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