金(jīn)融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之内(nèi)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至(zhì)2019大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗年(nián)年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白(bái)糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约(yuē)六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看(kàn)，白(bái)糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大(dà)利亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的(de)出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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