5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千(qiān)亿(yì)元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的(de)股票。其中，前(qián)十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季度前五大(dà)卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上(shàng)季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或(huò)许(xǔ)在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓(cāng)的(de)英伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的(de)当属重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数(shù)量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信(xìn)力(lì)，品牌的(de)护城河(hé)依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的(de)增(zēng)长驱(qū)动力。且(qiě)公司的(de)利润(rùn)和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下(xià)有足够的安全(quán)边际。在过去几中国飞机事故率是多少个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到(dào)了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿(yì)元阶段(duàn)纪(jì)录，在本(běn)周(zhōu)遭遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则(zé)是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信贷回(huí)落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑带动社(shè)融(róng)增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融(ró中国飞机事故率是多少ng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市(shì)场投机(jī)之风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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