个人养老金业(yè)务试点落(luò)地半(bàn)年(nián)，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人(rén)养老金开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进(jìn)行(xíng)推进。据人力(lì)资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初步(bù)打开(kāi)。

　　作为个(gè)人(rén)养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的紧密联系(xì)和与投资者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有多方(fāng)实践。时值个人(rén)养(yǎng)老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中(zhōng)国基金报(bào)记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个(gè)人养老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更新名录(lù)中个人养老金基金(jīn)数(shù)量增加至143只，券(quàn)商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最主要的代销方之一，证券公(gōng)司(sī)在个(gè)人养老金(jīn)业务试点的铺开和(hé)推广中持续发力，个人养老(lǎo)金(jīn)业务也成为(wèi)大(dà)型券商们(men)财(cái)富管(guǎn)理转型的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基金投顾服(fú)务结(jié)合，试点券商充(chōng)分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局(jú)：要(yào)全更要精(jīng)

　　投顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老金(jīn)可投资的产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据(jù)人社部(bù)个人养(yǎng)老金产品(pǐn)名录(lù)显(xiǎn)示(shì)，当前上(shàng)线个人养(yǎng)老(lǎo)金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别(bié)为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司代销个(gè)人养老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼(jiān)业代理牌(pái)照(zhào)的(de)证券公司(sī)可(kě)销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚(jù)焦于公(gōng)募基金上进行重点开(kāi)拓(tuò)，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如(rú)，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首批(pī)个人养老金基金(jīn)销(xiāo)售资格，完(wán)成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基(jī)本实现个人养老金公(gōng)募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金业务负责人(rén)向(xiàng)中国(guó)基(jī)金报记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏(xià)基金等发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品(pǐn)池(chí)。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实现(xiàn)了养老公募(mù)基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人指出(chū)，从客户(hù)服务(wù)办(bàn)理的角度看，大部(bù)分客户更愿意在(zài)产品(pǐn)货架丰富的机(jī)构(gòu)办理个人养老(lǎo)金业(yè)务。因此在服务体系的基础(chǔ)架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风(fēng)险收益多(duō)元(yuán)的(de)产(chǎn)品(pǐn)货架能够带给客户(hù)更(gèng)好的(de)服务办理体验，产品(pǐn)布(bù)局的(de)“全(quán)面”是个人养老金业务(wù)的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资的产品类型的基(jī)础(chǔ)上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地(dì)研究(jiū)每(měi)类产品的特(tè)性；结合存量客户的(de)个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切(qiè)实可(kě)行的产品评估体(tǐ)系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说，当前阶段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠(qú)道(dào)的多(duō)重福利动员，二是个人养老金带来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然(rán)开户数量众多(duō)，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)退休后才能(néng)取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账(zhàng)户内充分利用长期投资，但如(rú)何投(tóu)资也令(lìng)不少(shǎo)投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多(duō)。现有养老产品的(de)选择已令投资者(zhě)目不暇接(jiē)，如何让投资(zī)者选择到适(shì)合自己的产品(pǐn)，证券公司(sī)的(de)投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选适合(hé)自身的养老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好(hǎo)医(yī)生(shēng)’。”前(qián)述(shù)负责人(rén)称，中信(xìn)建投采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注(zhù)重交流和体验，为(wèi)客户(hù)提(tí)供有温(wēn)度的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君安在推广个人(rén)养老金业务时曾(céng)介(jiè)绍，其(qí)结(jié)合个人养老金基(jī)金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金(jīn)基金评价(jià)标准”，综合基金公司(sī)治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值(zhí)得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清(qīng)单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务(wù)”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不算少(shǎo)，但远难以与大(dà)型商(shāng)业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管(guǎn)透露(lù)，截(jié)至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全(quán)行业第(dì)三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服务(wù)平(píng)台上仅可查(chá)询商业银行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了(le)资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了(le)基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行(xíng)所拥有的(de)产品和渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券公司个人养老金业(yè)务(wù)的(de)规模相对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多(duō)家券(quàn)商在推广个(gè)人养老金业(yè)务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示(shì)，其个人养老金业务从引导客户形成科学养(yǎng)老理财观念(niàn)的长远视(shì)角(jiǎo)出发，为客(kè)户(hù)提供从产品策略、到产品优(yōu)选、再(zài)到组合配置的全周期专业资配(pèi)服务和(hé)一站式的产品(pǐn)选择。中信证(zhèng)券亦(yì)推出个人养老金(jīn)投资一(yī)站式解决(jué)方案“信养(yǎng)计(jì)划”，为客户(hù)提供含账户管理、资(zī)产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全(quán)方位(wèi)服务投资者(zhě)外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓(tuò)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解(jiě)决方案。东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金(jīn)目标(biāo)客群的深(shēn)入研究，将开发大(dà)中型企业作为个人养老金客户拓展的(de)重点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协(xié)同系统内成(chéng)员公司开(kāi)展走(zǒu)进企业(yè)推广(guǎng)个人养老金活动(dòng)，为(wèi)企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客户前往营业厅(tīng)办理业务路(lù)上(shàng)花费(fèi)的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时间。展业(yè)初期组(zǔ)织了(le)超过100场的(de)个人养(yǎng)老金走进企业服务活动(dòng)，覆(fù)盖企(qǐ)业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人(rén)养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今(jīn)，个人(rén)养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品的收益(yì)率和回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题，持(chí)续成为市场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期(qī)保值增值(zhí)同时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求(qiú)创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金(jīn)业务已然(rán)成为券商财(cái)富管(guǎn)理转型的(de)核心方向之一(yī)。通(tōng)过(guò)不断完善客户(hù)服(fú)务体(tǐ)系(xì)，满(mǎn)足客户多层次金(jīn)融(róng)需(xū)求，促进财(cái)富管理业(yè)务高质(zhì)量发展，券商(shāng)在业务内(nèi)涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在客户分类(lèi)服务方(fāng)面(miàn)，会根据国(guó)家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对税(shuì)优(yōu)敏感、对理财有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的重(zhòng)点服(fú)务，对其他客户(hù)会随着试(shì)点扩(kuò)大(dà)和(hé)客户画(huà)像(xiàng)的(de)覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海(hǎi)宁表示(shì)，证券公司可重点关(guān)注(zhù)企事业单位员工，特别是大中型城市具(jù)有一定经营(yíng)规模的企业(yè)员工，他们能够享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一定投资意识(shí)和财(cái)务认(rèn)知；这类人群对未(wèi)来退休(xiū)有一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是(shì)一(yī)个增(zēng)量市(shì)场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合(hé)稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不同(tóng)风险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金，帮助(zhù)客户建立(lì)个人养老金(jīn)投资(zī)计划(huà)。此外(wài)，证券公司可以通(桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号tōng)过加强(qiáng)顾(gù)问(wèn)服务(wù)，帮助客户有效(xiào)应对投资(zī)组(zǔ)合净(jìng)值(zhí)的波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对(duì)不同风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合(hé)监管部门要求(qiú)的(de)金融机构(gòu)和金融产品清(qīng)单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括(kuò)养(yǎng)老计算器、个性(xìng)化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决(jué)方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁(níng)认(rèn)为，证券公司(sī)需要有长远眼光，打造增量(liàng)市场(chǎng)，承(chéng)担(dān)起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投入(rù)，通过教育(yù)和陪伴(bàn)，提高客(kè)户对个(gè)人养老金(jīn)的(de)认知。走进(jìn)企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式触(chù)达企(qǐ)业和客户，举办专题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期(qī)规(guī)划，激发客户对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓(cāng)查询(xún)等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资(zī)讯和实(shí)用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智(zhì)能技术，通过数(shù)据分析和算法模型(xíng)，根(gēn)据客户的(de)风(fēng)险承受能(néng)力、资产(chǎn)状(zhuàng)况(kuàng)和目标退休年限，定(dìng)制化(huà)推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，帮助客(kè)户更好地实现养老投资(zī)保值增(zēng)值(zhí)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责人则表示，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在大(dà)数据智能(néng)客户分析(xī)系统(tǒng)的(de)基础上，可以针对不同养老诉求的(de)客户达成(chéng)“千人千(qiān)面”的个(gè)性化服务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶(jiē)段的客(kè)户提供(gōng)专业(yè)的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运(yùn)行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度实施已有(yǒu)半年(nián)，产品收益(yì)和回撤(chè)率大不大？产品能不能满足(zú)真正(zhèng)的(de)养老诉求？这些问题都(dōu)是投资者(zhě)的重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的整体收益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩垫底(dǐ)的一(yī)只个人(rén)养老目标基金自(zì)成立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较好的有平(píng)安稳健养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立(lì)以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老一年(nián)持有Y，自成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南(nán)方、华夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产品应(yīng)力争(zhēng)为客户(hù)保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违(wéi)背(bèi)客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老目的(de)’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关业务负责人介(jiè)绍，目(mù)前个人养老金可投资的(de)4类(lèi)产品(pǐn)风(fēng)险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别更(gèng)侧重资(zī)产(chǎn)增值；但同时，每个类(lèi)别很难做(zuò)到在保(bǎo)证其(qí)特点(diǎn)达到的(de)同时(shí)又(yòu)规避掉该(gāi)类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同(tóng)客群情况(kuàng)来看(kàn)，低波低回撤对(duì)于离退(tuì)休时(shí)点较近的投资(zī)者比较合适(shì)，性价比(bǐ)高的(de)中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产(chǎn)品对于(yú)还有20-30年才退休的投(tóu)资者(zhě)也是可以(yǐ)选择(zé)的(de)，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适(shì)配的产(chǎn)品评价体系，通过(guò)该体(tǐ)系的评价(jià)，能较为(wèi)清晰地区分(fēn)出产品的(de)“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正(zhèng)地对(duì)同(tóng)类或(huò)者同策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能(néng)真正将好的产品(pǐn)、合适(shì)的产品推荐(jiàn)给合适的(de)客户群体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基(jī)金分为目标风险型和(hé)目标日(rì)期型(xíng)两大类，投资者可以根(gēn)据自身投资目(mù)标和风(fēng)险承受能力选择具(jù)体的产品(pǐn)。比如低风险(xiǎn)偏(piān)好的客(kè)户可选择(zé)目标日期(qī)型中(zhōng)的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通过(guò)严格控制股(gǔ)票资产仓位降低(dī)产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代(dài)率尚有不足，根据国(guó)际经验(yàn)，如(rú)果(guǒ)退休后的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持(chí)退休前(qián)的生(shēng)活水平，养老金(jīn)投资的增(zēng)值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要考量。由于个(gè)人养(yǎng)老金取(qǔ)用需要(yào)达(dá)到年龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能够(gòu)承受(shòu)一定的短(duǎn)期波动(dòng)，对于(yú)追求长期(qī)投(tóu)资(zī)收益的客户，可以配(pèi)置(zhì)一定高比例资(zī)金在权益(yì)型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老投(tóu)资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)也认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一(yī)定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需(xū)求。站在资产(chǎn)角度(dù)，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不(bù)同收益(yì)特(tè)征、低相关(guān)性的金(jīn)融(róng)资产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险分(fēn)散、降低总体波(bō)动，从而更好地满足投资者(zhě)的养老投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养老金业(yè)务积(jī)极(jí)发(fā)展的同时(shí)，与(yǔ)渠道网点和客户众多的(de)银(yín)行等(děng)机构相比，券商(shāng)如何(hé)突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参(cān)与到为(wèi)客户提供(gōng)个人养老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类(lèi)机构或者每家机(jī)构(gòu)可(kě)以根(gēn)据(jù)自(zì)己的资(zī)源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服(fú)务好有(yǒu)养老投资需求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未来还有以下三方面诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基(jī)础(chǔ)设施建设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉(lā)平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售(shòu)范围，在养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富(fù)，除(chú)特(tè)殊产品外，增加(jiā)可(kě)为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三(sān)是明确养老规划业(yè)务合规性，为不同的(de)客户提供基于客户需求(qiú)和画像的(de)养(yǎng)老规划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)相关业务(wù)负责(zé)人(rén)提出，当前的政策要求下(xià)，客户如果想在(zài)券商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别在银(yín)行端、个税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于(yú)政策对代销(xiāo)个人(rén)养老金产品的管理要求(qiú)，券商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者选择(zé)的(de)产品(pǐn)种类较为单(dān)一，难以进(jìn)一步(bù)为投资者提供更丰(fēng)富的个(gè)人养老金配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端进一步简化投(tóu)资(zī)者的办(bàn)理流(liú)程，提升客户体验；给予券商在(zài)多(duō)样化(huà)个人养老金品种的引入和研(yán)发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力(lì)个人(rén)养(yǎng)老第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不(bù)少人发现(xiàn)自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发(fā)现，是因为去年(nián)底开通了个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务，并(bìng)入了金。这一消息(xī)大(dà)大刺激了不少本来不想开户的(de)年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部披露(lù)的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加人(rén)数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个(gè)月的(de)时间里，增加了(le)500万户(hù)，开户速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账户的(de)三(sān)千多万人(rén)中，仅900多万人(rén)完(wán)成了(le)资金(jīn)储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看(kàn)，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品的收益(yì)率远低于预(yù)期，是大多人不愿意(yì)入(rù)金的主要原因。而(ér)选择开(kāi)户的(de)原(yuán)因(yīn)主要是为了(le)“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融(róng)机构(gòu)出台(tái)了不少吸引客户开户的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题(tí)？银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人认为，这是(shì)一个专业活，既需要(yào)了解客户的经济状况、风险偏好和(hé)养老(lǎo)规(guī)划，也需要业务(wù)人(rén)员及其所在机构有比(bǐ)较专业(yè)且综合的(de)服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充分满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全面需求，还(hái)需(xū)要结合(hé)其他商(shāng)业(yè)产品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大多数(shù)产品(pǐn)流动性差，难以(yǐ)预防到(dào)退(tuì)休前(qián)的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立账户人(rén)数占基本(běn)养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人(rén)数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅(chàng)、民众参(cān)保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的(de)问题，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局出手(shǒu)，率先增加(jiā)养老(lǎo)保险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国家金融监督管理(lǐ)总局已向业内就关于(yú)促进专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发(fā)展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试(shì)点业(yè)务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项业(yè)务的(de)险企数量将(jiāng)增加(jiā)不(bù)少(shǎo)。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险是(shì)对(duì)接个人养老(lǎo)金制度的主要保险产品，这(zhè)意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模(mó)式，提(tí)供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型(xíng)两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各(gè)家保险公司披(pī)露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结(jié)算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同(tóng)时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁从产品设(shè)计(jì)端解决“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人(rén)看来(lái)，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与其他投资(zī)风险相比，有(yǒu)其更加(jiā)突(tū)出(chū)的特点，包括为(wèi)退(tuì)休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且(qiě)抗通(tōng)胀的(de)收入(rù)补充来源(yuán)、对(duì)冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能(néng)养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活(huó)无缝(fèng)对(duì)接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心(xīn)，必(bì)须切(qiè)实从客户需(xū)求(qiú)出发；养老金融产品的(de)设(shè)计理念，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成(chéng)果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业(yè)的金(jīn)融工具、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计(jì)出(chū)充分利(lì)用资本市(shì)场具(jù)有良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取(qǔ)决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资(zī)产管理能力。“证券(quàn)公司作为财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)提供商，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求(qiú)设计出在养老功能方面更(gèng)有(yǒu)竞争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述(shù)负(fù)责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具体的产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个(gè)人养老业(yè)务负责人(rén)建议，参(cān)考(kǎo)部分发达(dá)国家(jiā)的经验(yàn)，未来除了(le)股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未(wèi)来可以考虑增加(jiā)底层(céng)可投(tóu)标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的(de)可(kě)选标的，更好地分散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨(yǔ)萌建(jiàn)议(yì)，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资(zī)选择。这样在开户的时(shí)候就(jiù)可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人(rén)养老金可能面临的(de)流动(dòng)性问题，长城人(rén)寿保险股份(fèn)有限公(gōng)司总经理王玉改近日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具来解决客户(hù)对(duì)短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全(quán)面需求(qiú)，多家券商还(hái)发力个人养老金账户以外的个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的(de)长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安(ān)全性(xìng)等特点，已退(tuì)休人(rén)群养老(lǎo)需求的(de)流动(dòng)性、安全性(xìng)、稳健性等特点(diǎn)，设计(jì)出多层次、多(duō)元化、个性化(huà)的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争为居民(mín)提(tí)供持续卓越的(de)养(yǎng)老规划与满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计(jì)划”则基于个(gè)人养老场景(jǐng)，引入更丰(fēng)富的养(yǎng)老(lǎo)型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益性(xìng)资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多(duō)层级(jí)的(de)养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业(yè)务中的企业年金业(yè)务，银河证券还上(shàng)线了自研的年(nián)金综(zōng)合(hé)评价系统。该系(xì)统可以(yǐ)通过客(kè)户提供的(de)“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股比例等数据，结合(hé)公(gōng)募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年(nián)金组合(hé)的评价(jià)结果。此外，也(yě)可(kě)以利用年金(jīn)机制间接服务背后的企业(yè)员工和机构事业单(dān)位(wèi)职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研(yán)究中心(xīn)已为(wèi)部分(fēn)省(shěng)市提(tí)供职业年金的组合(hé)评价与管(guǎn)理咨询(xún)服务，也计(jì)划结(jié)合(hé)机构条线业务规划为央企与国(guó)企提供企业(yè)年金(jīn)组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金(jīn)综合评价系统及研究咨询服务，具桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号有养老属(shǔ)性的(de)综合(hé)金(jīn)融(róng)服务体系均是(shì)公司积极响应国家养老(lǎo)发展(zhǎn)战略而(ér)推出的(de)新(xīn)服(fú)务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱(zhù)养老金业务(wù)，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养老金(jīn)及个人(rén)养(yǎng)老金融服(fú)务体系，充分利用(yòng)金融产品代理销售(shòu)牌照和(hé)保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供(gōng)更加(jiā)有温(wēn)度(dù)、有态度的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)赵心怡

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉(jué)这项制度(dù)的(de)普及度和客户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行(xíng)的客户经理林漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只是开了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为不(bù)知道如何(hé)选择(zé)产品或(huò)者有其(qí)他(tā)顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制度正(zhèng)式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老(lǎo)金制度落地(dì)已经过去(qù)半年，民众接受度和(hé)业(yè)务进展情况如何？从业(yè)人员在具体实操过程(chéng)中(zhōng)又(yòu)遇(yù)到了(le)哪些困难(nán)？不同年龄段的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本(běn)报记者实地探访上海(hǎi)地区几家银(yín)行网(wǎng)点和券(quàn)商营业部，了解个人养老(lǎo)金制度(dù)近半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多(duō)一(yī)份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部(bù)和(hé)国家社会保险公共服(fú)务平台数据可知，个人养老金制度经过(guò)半(bàn)年时(shí)间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方(fāng)面都(dōu)有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户都对个(gè)人养老金业(yè)务热情高涨，有直接(jiē)到营(yíng)业部咨(zī)询的，还有很多是(shì)打电(diàn)话过(guò)来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人养老金业务的热情(qíng)和关注度(dù)比“90后(hòu)”更(gèng)高，并(bìng)且除了个人咨(zī)询和开户外(wài)，还有(yǒu)不少企业员(yuán)工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等(děng)通(tōng)过(guò)企业(yè)和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边两位不同年(nián)龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上海地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一(yī)部分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)后(hòu)，就分一(yī)部分在(zài)个人养老金账户中，这部分(fēn)强制(zhì)储蓄的钱(qián)即使存长期也(yě)不会影响她未来的生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个人养老(lǎo)金账户是在基本(běn)养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)之外多一份(fèn)积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意的就是(shì)买个人养老金可以享受税(shuì)收(shōu)优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活(huó)质量(l桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号iàng)还(hái)有点遥远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种(zhǒng)不同(tóng)的想法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广(guǎng)效果就不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取(qǔ)得(dé)进展的同时(shí)，还有不(bù)少已经了解个人(rén)养老金业(yè)务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账户，但(dàn)完(wán)成资(zī)金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业务的开(kāi)展中感受(shòu)到，一些客户开了(le)户但(dàn)没(méi)存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如(rú)果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户则是认(rèn)为(wèi)在(zài)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计且收益优势(shì)不(bù)明显，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可以购买(mǎi)的(de)养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过个(gè)人(rén)养老金账户也(yě)可以(yǐ)直(zhí)接买，且(qiě)收益差距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券(quàn)商从业人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了推广个(gè)人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持(chí)代销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理(lǐ)财、商(shāng)业养老保险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)较低(dī)，想寻求更低风险等(děng)级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退(tuì)休还较遥远的(de)群体来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但(dàn)眼下的(de)生活和经济状况才是更重要(yào)的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号