昨夜，美(měi)国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美(měi)股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交(jiāo)易员不再完全押(yā)注美联储会(huì)再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联(lián)储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储(chǔ)在5月(yuè)份加(jiā)息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后美(měi)联(lián)储降(jiàng)息的(de)押注有所增(zēng)加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货(huò)主(zhǔ)力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布声明称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)必须在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的(de)政府(fǔ)支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美国(guó)财政部长耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)不提高政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产(chǎn)生的(de)债务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经济(jì)灾难”，使未来几年(nián)的利(lì)率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务(wù)违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的支出(chū)增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约(yuē)将(jiāng)产(chǎn)生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高(gāo)，增加(jiā)未(wèi)来的投资成(chéng)本。如(rú)果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国企业将面临(lín)信贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可能无法向军(jūn)人(rén)家庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总(zǒng)统拜(bài)登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的(de)激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们(men)的基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我相信这(zhè)是我们(men)的(de)时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附(fù)上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登(dēng)在民主党(dǎng)内部(bù)没有真正的挑战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能(néng)受到“持(chí)续而激(jī)烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这(zhè)位资深民(mín)主党人将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参(cān)选(xuǎn)。不(bù)支(zhī)持他参选的人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所公布(bù)劳动节期(qī)间(jiān)风控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日(rì)，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相关(guān)期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，黄金期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，国际铜期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，所有品种期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，上述品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和液化(huà)石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平恢复至(zhì)节(jié)前(qián)标准；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现单边(biān)市的第(dì)一个交易日结算时起，沪(hù)深(sh无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗ēn)300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据(jù)相应股指(zhǐ)期货的交易(yì)保证(zhèng)金标准进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起，工业硅(guī)期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工(gōng)业硅(guī)品种(z无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗hǒng)持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣(míng)表示，近期生(shēng)猪(zhū)现货(huò)偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货(huò)源(yuán)有所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面(miàn)主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现(xiàn)货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期货盘(pán)面(miàn)减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于(yú)高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概率(lǜ)延(yán)长至(zhì)今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初(chū)生(shēng)仔猪来看，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年(nián)9月(yuè)到今年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数量各月环(huán)比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少对应到(dào)今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供(gōng)给相对充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发(fā)展，而(ér)且规模(mó)化(huà)占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪场中大猪(zhū)存栏(lán)量明显高于(yú)去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文(wén)件将“稳定生猪基(jī)础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保(bǎo)有量，可见国家稳(wěn)猪价的决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻(dòng)品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价(jià)差倒(dào)挂(guà)，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态势(shì)，政策引(yǐn)导及(jí)市场预期向好(hǎo)，加上居民收(shōu)入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需(xū)求却一(yī)直不(bù)温不(bù)火。目前看，今(jīn)年生猪的(de)需求(qiú)大概率将回归到正(zhèng)常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在(zài)于(yú)冻品(pǐn)入库以(yǐ)及二(èr)育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾(wěi)，从走量看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度气(qì)温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求(qiú)再次回(huí)归至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预(yù)计集团企(qǐ)业出栏计划或继(jì)续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪(zhū)价短线反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供需(xū)基本面。当前距(jù)“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经(jīng)提前反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情(qíng)或好于一季度。按照官(guān)方能(néng)繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于逐(zhú)步(bù)增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策端稳定(dìng)猪(zhū)价意(yì)愿强(qiáng)烈的(de)背景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定(dìng)利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在(zài)需求端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了(le)压力；另一方(fāng)面(miàn)，市场(chǎng)对于第(dì)二波新冠疫情可能到(dào)来(lái)从而(ér)降低(dī)国(guó)内(nèi)需求的担忧则进一(yī)步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货(huò)农产品事业(yè)部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根(gēn)据(jù)新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及(jí)范围(wéi)预(yù)计很大概率将小于第一(yī)波，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本面(miàn)。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时(shí)期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来(lái)供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入(rù)淡(dàn)季(jì)以及(jí)印(yìn)尼(ní)可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的(de)担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅(jǐn)环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平(píng)均季节性减量(liàng)。目(mù)前产地(dì)已步入(rù)增产季，在(zài)马来(lái)西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量(liàng)可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要(yào)进口国植物(wù)油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植(zhí)物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的(de)影响或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油(yóu)脂油料分析(xī)师郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节(jié)性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随(suí)着(zhe)复产利多增强和(hé)出口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或维持(chí)承压(yā)回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需(xū)求大(dà)概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修复(fù)，近月(yuè)进(jìn)口偏(piān)低，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存(cún)仍处在历(lì)史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随(suí)着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升(shēng)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继(jì)续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可(kě)能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国(guó)最(zuì)为明显，印尼(ní)次(cì)之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥(zào)天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕(zōng)榈油有望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期(qī)棕榈(lǘ)油尚存(cún)利(lì)多因(yīn)素支撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口(kǒu)利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升(shēng)温无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但(dàn)无(wú)法改变(biàn)消费逐步恢复(fù)的(de)大势(shì)，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可能加(jiā)速(sù)去化。长(zhǎng)期市(shì)场对(duì)于未来供应(yīng)充裕的(de)预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处(chù)于(yú)历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在集中(zhōng)供应(yīng)压(yā)力的情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期(qī)利多(duō)因素对盘面(miàn)有一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格(gé)局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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