美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明(míng)确(què)认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后(hòu)，该行(xíng)并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行(xíng)委员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独(dú)特的商(shāng)业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他(tā)们担(dān)心银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较(jiào)”担(dān)心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行业(yè)较为平(píng)静的(de)时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们(men)对存(cún)款安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对(duì)存(cún)款安(ān)全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一(yī)架无(wú)人机撞击(jī)了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关键利(lì)率(lǜ)均上调(diào)25个基(jī)点。主要(yào)再(zài)融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是(shì)与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的(de)一(yī)份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美(měi)国经济(jì)都将(jiāng)进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次(cì)进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行情。如(rú)果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服(fú)务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息(xī)取(qǔ)决于数(shù)据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停(tíng)加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍需(xū)观察(chá)，但整体(tǐ)上(shàng)市(shì)场再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其(qí)他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题(tí)依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本(běn)端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力(lì)，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润商议的近义商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级或将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续累(lèi)积，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工(gōng)率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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