A股“股(gǔ)王”之争进入白(bái)热化阶段，中国移(yí)动股价周中(zhōng)创历史新高，一(yī)度从独占A股市值榜首(shǒu)近(jìn)3年(nián)的(de)茅台手中抢下“A股之(zhī)王”的光环，引发市(shì)场热议。截至(zhì)周五收盘，茅台(tái)最终以微弱(ruò)优势反(fǎn)超，但地(dì)位已岌(jí)岌可(kě)危。值得注意的是，因中(zhōng)国(guó)移动在A+H两地上市，若按(àn)其A股(gǔ)股本计算则不(bù)过是一场计算上(shàng)的乌龙，但若均按(àn)照A股股价等数据计算，则(zé)其总市值一度达(dá)2.19万(wàn)亿元(yuán)，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字经济、信创、中特(tè)估、人工智能等一系(xì)列热(rè)点催(cuī)化下，中国移动今年股价累计最大涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上市以来最近(jìn)一年股价累计最大涨幅接近翻倍，而(ér)茅台股价则几乎仅在原地(dì)踏(tà)步。有市场人(rén)士认(rèn)为，中国移动和茅(máo)台(tái)这场股王宝座的(de)争夺(duó)可能(néng)揭示着A股未来的(de)发(fā)展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录：消(xiāo)费回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经济时代带来预备(bèi)新股王(wáng)

　　A股总市值榜首之争，向(xiàng)来是市场关(guān)注焦点，回顾历史来(lái)看，最(zuì)近(jìn)十多年来股王变吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖迁的背后(hòu)似(shì)乎也(yě)反应着(zhe)国内经济趋势和产(chǎn)业价值的变(biàn)化。

　　回溯2007年中国石油登(dēng)陆A股时，市(shì)值一度超过(guò)8万亿人民币。不仅稳居(jū)A股第一，甚至登(dēng)顶全球资本市场市值之(zhī)首，得益于当时(shí)基建大(dà)发展时期(qī)，中石(shí)油在股王的位置上稳(wěn)坐(zuò)了八年，直到2015年工商银行依托当年互联网金(jīn)融牛市成(chéng)为(wèi)新锐股王。再后来，随着我国在2018年进入(rù)消(xiāo)费牛市，开启(qǐ)了(le)此后(hòu)三(sān)年的(de)消费白马(mǎ)股(gǔ)大牛市，也成就了(le)如今(jīn)贵州茅台股王的A股传奇(qí)。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾股(gǔ)大数(shù)据；资料来源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而(ér)最(zuì)近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但(dàn)在(zài)高(gāo)端白酒的高估值泡沫下，以及今年春节后白酒行业的终端动销几乎并未达到预期，整个(gè)白酒板(bǎn)块经(jīng)历回调，公司股价也现大幅下(xià)跌。近(jìn)日，中国(guó)移(yí)动的突(tū)然崛起更是开始对其王位发出(chū)了挑战。

　　市场分(fēn)析指出，中国移动(dòng)一(yī)度超越(yuè)贵州茅台市(shì)值这一(yī)历史性事件背(bèi)后，除(chú)了离不(bù)开国家政策(cè)持(chí)续推(tuī)进的(de)数字经济，与最近爆火的人工(gōng)智能两大概念加持(chí)，还有来(lái)自(zì)于“中特(tè)估”这个(gè)新概念的(de)强(qiáng)力(lì)催化。

　　具体来看，根据数(shù)据显示，当前美股(gǔ)市值前十的上(shàng)市公司(sī)中，苹(píng)果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达(dá)、特斯拉、META均(jūn)为科技股。有(yǒu)分析认(rèn)为(wèi)，科技进步已成(chéng)提升(shēng)生产力的重要因素，二(èr)级(jí)市(shì)场对科技企业(yè)的态度能一定程度(dù)显(xiǎn)示出(chū)科技企业的竞争力强度(dù)。因此(cǐ)，以中国移动为代表(biǎo)的科技股(gǔ)“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代(dài)表的消(xiāo)费股似乎也(yě)预(yù)示着市场中的积极(jí)现象(xiàng)。

　　目前，在我国经(jīng)济逐(zhú)渐(jiàn)向(xiàng)数字(zì)化深度(dù)转型的背景下，实力(lì)强(qiáng)劲并(bìng)实(shí)现华丽转身的中国(guó)移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力军。信达证券(quàn)研报表示，公司作为国企数字经济(jì)担当，积(jī)极布(bù)局云(yún)计(jì)算、IDC、工业互(hù)联网(wǎng)等创新业务，伴(bàn)随算力网络(luò)的进一(yī)步发展，将(jiāng)拉动底层云计(jì)算业务(wù)的需求，公(gōng)司具备较强的(de) IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统管道运(yùn)营商向数(shù)字科技(jì)领军企业加快跃迁升(shēng)级(jí)，有望首先迎(yíng)来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看(kàn)，根据光大证(zhèng)券4月(yuè)15日(rì)研报(bào)显示(shì)，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运营商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中(zhōng)中国(guó)电信涨幅达62.3%，中国移(yí)动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者(zhě)估值(zhí)分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为(wèi)代表的三大运营商板块，借助“央企低估值+数(shù)字经济”成为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中国(guó)移动的新魔法能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同(tóng)时，还有(yǒu)另一(yī)个(gè)故(gù)事引发市场热议。即很长一段时间以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的传(chuán)说，即大(dà)多股价超过茅台的(de)上市公(gōng)司，在风光散尽之后往往下场都(dōu)不(bù)太(tài)好。本次中国(guó)移动直接在市值上超越茅台，结果(guǒ)是(shì)否会(huì)不一(yī)样呢(ne)？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的(de)A股上市公司(sī)，有同样中(zhōng)字(zì)头的中国(guó)船(chuán)舶(bó)，其在2007年(nián)依托船舶业(yè)景气度提升，股价超越茅(máo)台并(bìng)一(yī)度突破300元(yuán)/股(gǔ)，但好景不(bù)长(zhǎng)，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元附近(jìn)，至今(jīn)中国船舶股价(jià)维(wéi)持在24元(yuán)左右(yòu)。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公司股价(jià)均(jūn)超越茅台，但最(zuì)后的结果(guǒ)不是业绩(jì)暴雷就是股价毫无原因(yīn)跌跌不(bù)休。

　　可以看出的(de)是(shì)，上述公司的陨落大部分主要是由于行业景(jǐng)气度变化以及股市景气(qì)度无法维持。而茅(máo)台(tái)凭借其产品稀(xī)缺(quē)性(xìng)以及长期稳稳增长的利(lì)润，最(zuì)终(zhōng)一(yī)次次甩开这些曾经(jīng)短(duǎn)暂领先(xiān)者。对于一家(jiā)企业股价(jià)能否持续(xù)上涨以及维(wéi)持高位，市场普遍观(guān)点还是(shì)认为(wèi)，实(shí)际需要看公司的基本面(miàn)。

　　那么，一向有着(zhe)“印钞(chāo)机(jī)”之称，营收规模超茅台约7倍的中国移动，为什么此前市值却(què)一直不(bù)如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大(dà)致归结为两(liǎng)个重要(yào)原因。一方面，茅台越卖越贵，但(dàn)话(huà)费越(yuè)交越少。在市场化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而中国移动虽(suī)掌握着大把的通(tōng)信类(lèi)资(zī)源，但(dàn)作为央企需要承担“提速降(jiàng)费”的责任，也就(jiù)不能无拘束地(dì)涨价(jià)。另一方面即是成(chéng)本方面的问题，中国移动本质(zhì)作为通(tōng)信(xìn)基(jī)础(chǔ)设施企业(yè)，需要持续不断的(de)建(jiàn)设(shè)投入，从(cóng)2G到5G，其(qí)近(jìn)十年资本(běn)开支合计1.82万亿元。相比之下(xià)，茅台(tái)就(jiù)像一门“躺(tǎng)赢(yíng)”的生意，基本不需要如此沉重的资本(běn)开支(zhī)，也不(bù)需要面临追赶最新技术的焦虑(lǜ)。

吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖　　因此，从财务数(shù)据可以看出，中国(guó)移动今年一(yī)季度的营收是茅(máo)台的(de)8倍，但净利润却差别不大，销(xiāo)售毛利率更是有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不过，近期来看(kàn)，一系列信(xìn)号表明(míng)中(zhōng)国移动可能(néng)正在迎来(lái)一些(xiē)变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰(fēng)期的结束，中国(guó)移动此前表示(shì)，2022年是三年投资(zī)高峰(fēng)的最后一(yī)年，2023年(nián)起资本开支(zhī)不再增长(zhǎng)，2023年计划资(zī)本开(kāi)支1832亿元同比下(xià)降20亿(yì)元，同(tóng)比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据业内人士测算(suàn)，这意(yì)味着届时全(quán)年资本开支(zhī)占收入比(bǐ)重将低于(yú)18%，创下(xià)2007年(nián)以(yǐ)来的新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随着(zhe)移动互联网进入下半场，行业重心(xīn)已转向产(chǎn)业(yè)互联网(wǎng)和智(zhì)能化，中国(guó)移(yí)动(dòng)加(jiā)速转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇。信(xìn)达证券研报表示，中国移动数字化转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀升，去年(nián)公司数(shù)字化转型收入对主营业务收入增量(liàng)贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务(wù)收入(rù)比提(tí)升至 25.6%，成为公司收(shōu)入增长(zhǎng)的第一驱(qū)动力。此外，公(gōng)司移(yí)动云收(shōu)入规(guī)模实(shí)现新跨越，去年移(yí)动(dòng)云(yún)收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实(shí)现(xiàn)翻倍暴(bào)涨，综合实力迈入国(guó)内业界第一(yī)阵营(yíng)。

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