海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下滑，利润(rùn)向下(xià)游转移；中游制造(zào)盈(yíng)利增速(sù)走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计(jì)算机和传媒表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和(hé)保险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单(dān)季同(tóng)比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)开始回升(shēng)，AI和半导体产业盈利有待改(gǎi)善，其(qí)中受益(yì)于(y三公里是多少米，三公里是多少米ú)国产替代的(de)半导体材料(liào)和(hé)半导体设备(bèi)维(wéi)持较高增速，其(qí)中设(shè)备盈利加(jiā)速增长；低碳(tàn)经济景(jǐng)气(qì)度高位回落，新型电网盈利(lì)增(zēng)速(sù)持续提升，主要受(shòu)益于(yú)储能的(de)快速发(fā)展。

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