今年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不(bù)同份额分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)为什么球星都觉得梅西是最佳均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重为什么球星都觉得梅西是最佳仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对(duì)外(wài)输出(chū)算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港(gǎng)基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大(dà)部分的企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地(dì)经济的环比(bǐ)上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将处在(zài)行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的(de)决定(dìng)性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一(yī)轮的为什么球星都觉得梅西是最佳收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的(de)机(jī)会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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