5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银(yín)行相关(guān)部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务，而通知存(cún)款则集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同(tóng)时本(běn)次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进(jìn)背景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在(zài)资(zī)产端定价压(yā)力(lì)较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情(qíng)况下，压(yā)降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差持续走(zǒu)低，银(yín)行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定(dìng)价(jià)方式(shì)的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和(hé)9月(yuè)经(jīng)历(lì)了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和股份行参(cān)与，今年以来(lái)的(de)调(diào)整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经(jīng)济(jì)边际走(zǒu)弱，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期(qī)类存款收益，延(yán)续近(jìn)期银(yín)行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)收窄趋势，特别(bié)是(shì)中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的(de)成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实(shí)际上忽(hū)略(lüè)了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存(cún)款之间的存款的(de)利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存(cún)款和(hé)协定(dìng)存款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的(de)有效性。银行一季度(dù)净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率下调(diào)可(kě)以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于(yú)4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外(wài)，企业(yè)贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调存款利(lì)率。长期来(lái)看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区(qū)地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏(sū)的第一年，我们(men)仍面临内生动力(lì)不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经济(jì)所需的(de)一定的资金投(tóu)放支(zhī)持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需要(yào)财政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利(lì)率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基准利(lì)率下调的概(gài)率不大(dà)，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差(chà)进而(ér)保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前(qián)公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济(jì)进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行(xíng)和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存(cún)款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明(míng)显，监(jiān)管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的(de)动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的(de)基础(chǔ)上(shàng)，银(yín)行自身也有(yǒu)动(dòng)力(lì)去(qù)下(xià)调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集中在(zài)银(yín)行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本(běn)次(cì)下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资(zī)产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资(zī)本(běn)补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较低的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击(jī)。本(běn)次(cì)上(shàng)限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端(duān)利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期(qī)升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，另一(yī)方面有利(lì)于(yú)引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成(chéng)本，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银行(xíng)盈利(lì)能力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端收益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债(zhài)市(shì)场有何影响(xiǎ充电宝100wh等于多少毫安ng)？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的(de)非对(duì)称下行使得商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利(lì)率有进一步调降的(de)预期(qī)。一方面(miàn)，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期充电宝100wh等于多少毫安(qī)存款占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业(yè)存(cún)款提(tí)升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有(yǒu)助(zhù)于压低(dī)全(quán)社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时(shí)股票市(shì)场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释(shì)放的信号来(lái)看，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币(bì)政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度(dù)货(huò)币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基础上强调(diào)“着力支持(chí)扩(kuò)大内(nèi)需，为实(shí)体经济提(tí)供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调(diào)降意(yì)味着(zhe)当前(qián)长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直(zhí)接(jiē)调(diào)降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进(jìn)行(xíng)对等(děng)下调，市场不(bù)应视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自(zì)己的(de)钱袋(dài)子？你(nǐ)有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他(tā)固收类基金(jīn)在(zài)具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当(dāng)部(bù)分的银行理财产品，具有一定的(de)超额(é)收益(yì)，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中(zhōng)投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前(qián)无(wú)论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未(wèi)改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基(jī)金中要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品。充电宝100wh等于多少毫安p>

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建议(yì)关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低(dī)利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保(bǎo)本的(de)所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资(zī)者(zhě)而言，如果不具(jù)备(bèi)相关(guān)专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过(guò)理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自(zì)己风(fēng)险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力后可适当考虑公(gōng)募货(huò)币(bì)基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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