5月迎(yíng)来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的(de)集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时(shí)被(bèi)2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值体系(xì)国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收(shōu)缩压(yā)力(lì)，增资本会带(dài)来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被(bèi)动局(jú)面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhō漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里ng)盘股如(rú)医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料等白(bái)马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因素正出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改(gǎi)变基(jī)本面弱(ruò)平(píng)漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里衡(héng)向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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