近日(rì)，有(yǒu)焦化企业发告知函(hán)称，因亏(kuī)损严(yán)重(zhòng)，对(duì)于(yú)钢企提降(jiàng)50元/吨的(de)行为暂不接受。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，从今年4月1日(rì)起，焦炭开启首(shǒu)轮降(jiàng)价，并正式(shì)进入(rù)降价通道(dào)，5月17日，河北(běi)部分钢(gāng)厂(chǎng)开启焦炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要求18日0时(shí)起(qǐ)执行，而后山东(dōng)主流钢厂跟进。截至目前(qián)，焦炭(tàn)已(yǐ)有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价累计下调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究员(yuán)阮俊涛认为，近两个(gè)月来，焦(jiāo)炭期货的下跌是(shì)宏观(guān)、产(chǎn)业等多(duō)因素共同(tóng)作用的结(jié)果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬美国(guó)硅谷银行暴雷，多数大宗商品(pǐn)价格下跌，同时国内宏观(guān)强预期(qī)在经过1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场对今(jīn)年(nián)的定性逐(zhú)渐(jiàn)转向“弱复(fù)苏”，这也使得黑色系商品交易需求(qiú)利多的信心不足。其次，产业层(céng)面，今年煤焦最大产业利(lì)空来自焦煤(méi)的进口，3月份(fèn)澳洲(zhōu)焦煤近2年来首次(cì)通(tōng)关，并于4月进一步改善。蒙(méng)煤(méi)、俄煤3月份(fèn)的进(jìn)口量也(yě)出现较大增长。根据海关总署统计，今年3月我国共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口量也几乎是(shì)近10年(nián)来的最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，仅(jǐn)次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤(méi)的大量释放削弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍(tān)塌(tā)，驱动焦炭期(qī)货(huò)下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量不(bù)断走(zǒu)高的同(tóng)时(shí)，黑色终端需求表现一(yī)般(bān)，国家统计局公布的房屋(wū)新(xīn)开工、施工面积同比(bǐ)大幅回落，继而引发了市(shì)场对煤(méi)、焦、钢产业链的负(fù)反(fǎn)馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振(zhèn)带(dài)动焦炭期(qī)货主力合约持(chí)续(xù)下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌，并不是自身(shēn)的供需矛盾驱动，而(ér)是受焦煤的拖累。焦(jiāo)煤因国内产量稳增和进口量大增，供需(xū)关系逐步向(xiàng)宽松转变，致(zhì)使煤(méi)价自(zì)年初(chū)就开始呈偏弱走(zǒu)势(shì)运行。其间，受(shòu)内蒙古地区煤(méi)矿事故影响，煤价(jià)经历短暂反弹后开始加速回落。另(lìng)外，下游(yóu)钢材需求表现(xiàn)不及预(yù)期，钢(gāng)价承(chéng)压回调致使钢厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦价(jià)将需求压力向原(yuán)材料(liào)端(duān)传导(dǎo)。因(yīn)此，在失去成本支撑、下游施压的双重作用下(xià)，焦价持续(xù)下(xià)跌。”中钢期(qī)货煤焦研究员冯艳(yàn)成说。

　　记者从受访人士处获(huò)悉，本周焦煤价格(gé)率先出现触底反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个(gè)别地区焦企出现亏损。同时，近期焦炭(tàn)期价的反弹(dàn)给出升水(shuǐ)现货空间，买现卖期(qī)套利需(xū)求增加对现货市场信(xìn)心有所(suǒ)提振，刺激焦(jiāo)企有提涨意(yì)愿，但短期全面提涨并成功落地的概率较(jiào)小，主(zhǔ)要(yào)原因是目前焦企(qǐ)整体(tǐ)盈利情况尚可，焦(jiāo)炭主产区山西省(shěng)焦企平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下游钢(gāng)材需(xū)求并未出现明(míng)显好转，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对(duì)焦炭则保持(chí)按需采购节奏。

　　部分(fēn)焦化企(qǐ)业开始(shǐ)提(tí)涨，能否(fǒu)提涨成功？冯(féng)艳(yàn)成认为，提(tí)涨(zhǎng)的是(shì)内蒙古(gǔ)某(mǒu)焦企(qǐ)，国内焦(jiāo)企生产成本和焦化利润会因为地区(qū)、设备区别(bié)而存在(zài)很大差(chà)异。相对而(ér)言，内蒙古非主流(liú)焦化企业的副产品较少，整(zhěng)体产(chǎn)线的经济(jì)性(xìng)一般，对降价的承(chéng)受能力(lì)偏低(dī)，也因此率先开始提涨(zhǎng)，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在(zài)焦企未(wèi)出现大(dà)幅亏损或(huò)需求(qiú)明显增(zēng)加的情况下(xià)，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以来(lái)钢厂(chǎng)检修减(jiǎn)产节奏放缓，个(gè)别地区(qū)钢厂计划复产，日(rì)均铁水产量(liàng)尚保(bǎo)持在偏高水平，这意(yì)味着(zhe)煤焦刚(gāng)性需求较好(hǎo)，但(dàn)钢厂持续采取低(dī)原料库(kù)存策略(lüè)，致(zhì)使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端(duān)焦煤库存以(yǐ)及(jí)焦(jiāo)企端焦炭库(kù)存均(jūn)处于往(wǎng)年同(tóng)期高位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭库存(cún)则处于较低水平，煤焦近期供(gōng)应也有适当的减量，以缓解自身高库存的(de)压力。基于(yú)此种库(kù)存格局，煤焦的议价主(zhǔ)动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何反而(ér)大跌呢(ne)？阮俊涛认为，近期由于国内外焦煤(méi)价格倒(dào)挂，贸易商进口积极性较低(dī)，导致焦(jiāo)煤供(gōng)应短期内有(yǒu)收(shōu)缩趋势，不过焦企也处于主动(dòng)限产状态，焦煤供(gōng)需矛盾并不突出(chū)。焦炭本周供减需增，基本面(miàn)边际改善，但钢(gāng)联(lián)公布的铁水日产量依然维持(chí)接近240万吨(dūn)的水平，在终(zhōng)端需求表现一般的背景(jǐng)下，焦炭需求(qiú)仍有转弱(ruò)预期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控要求(qiú)，今年全年焦煤供需(xū)格局(jú)大概(gài)率仍(réng)将明显宽松，且蒙(méng)煤实(shí)际生产成本(běn)较(jiào)低，三季(jì)度蒙煤中长(zhǎng)协(xié)重新定(dìng)价后，预(yù)计进口量会(huì)得(dé)到改善(shàn)。因(yīn)此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减(jiǎn)量而(ér)有所企(qǐ)稳，但(dàn)期货市场氛围仍难(nán)言乐观，导致期货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前期煤(méi)焦跌幅明显(xiǎn)大于板块内(nèi)其(qí)他品种，估(gū)值相(xiāng)对偏低(dī)，这也使得继续杀估值(zhí)的驱动(dòng)明显减弱，而估值修复配(pèi)合近期焦(jiāo)煤进(jìn)口(kǒu)减量、钢厂复(fù)产等消息，刺激煤焦价格出(chū)现反弹，但考虑到目前(qián)钢材需求(qiú)依然(rán)乏力，钢厂复产将(jiāng)会(huì)再次加重其供(gōng)需(xū)压力，需求(qiú)负反馈仍将(jiāng)会向原材料(liào)端传导，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间振荡走势为主；中长期来(lái)看，煤焦(jiāo)供需(xū)趋(qū)于宽松(sōng)的预期未(wèi)变，在(zài)估值回升后(hòu)仍(réng)将是(shì)板块内(nèi)空配最佳品(pǐn)种(zhǒng)。

　　对(duì)于煤(méi)焦(jiāo)后市，阮俊涛认(rèn)为(wèi)，目前(qián)煤焦有三(sān)条主(zhǔ)线：一是焦(jiāo)煤(méi)供应(yīng)宽(kuān)松，并给焦炭带来成(chéng)本端压力；二是终端需(xū)求存(cún)疑，负反馈风险(xiǎn)并未化解(jiě)；三(sān)是海外衰退预期如何演绎。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松是大概率事件，且(qiě)4月地产数据表现依然一般，负反馈以及粗钢平控(kòng)都是压低铁水产量的(de)可能因素，因(yīn)此煤焦即便出现(xiàn)超跌反弹(dàn)，中长期中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思ght: 24px;'>中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思来(lái)看也(yě)是(shì)易跌难(nán)涨。

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