编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德和(hé)瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五(wǔ)大(dà)重仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的(de)易方达(dá)优质企(qǐ)业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式(shì)出(chū)色(sè)、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次(cì)高端(duān)和(hé)地(dì)产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上(shàng)一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　氯化钾相对原子质量是多少，　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学(xué)检验及病(bìng)氯化钾相对原子质量是多少，理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的(de)顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的(de)主营与新(xīn)能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的(de)公司(sī)，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一(yī)个(gè)竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极(jí)为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是(shì)中字(zì)头(tóu)中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不(bù)仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前(qián)十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都(dōu)希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材，对于这(zhè)样(yàng)的(de)行(xíng)情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了(le)13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也(yě)整齐划(huà)一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与它(tā)们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字(zì)头(tóu)外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔(bá)为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为(wèi)看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期(qī)调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估(gū)的多行业的(de)龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的(de)银河智(zhì)联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技(jì)术等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服(fú)务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济(jì)的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华(huá)安(ān)胡(hú)宜斌，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标的来(lái)看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年(nián)内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新(xīn)和受益(yì)于(yú)国(guó)民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所(suǒ)未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他目前(qián)在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调(diào)的领域(yù)也开始越发受到明星基金(jīn)经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一(yī)标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过(guò)10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的(de)产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业(yè)为例(lì)，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环(huán)就是军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万(wàn)方方(fāng)，是(shì)圈内(nèi)少数同(tóng)时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟(wéi)二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电(diàn)和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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