金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的(de)信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主力(lì)合约正在上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂(kuáng)跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的(de)全国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白(bái)糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市(shì)场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报(bào)道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来(lái)的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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