今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业(yè)所有基(jī)金经(jīng)理关(guān)注，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)揭(jiē)开了基金经理的观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积(jī)极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端(duān)等(děng)领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年(nián)以来业(yè)绩最领(lǐng)先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸(xī)引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)的带(dài)动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)最强的(de)主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的(de)人工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公(gōng)司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人(rén)工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没(méi)有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安(ān)成长并没有太大(dà)变(biàn)化，前(qián)十大(dà)重仓股相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的(de)科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都(dōu)到(dào)了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯片产业下行(xíng)周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而算力(lì)几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半(bàn)导体出口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继(jì)续研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规(guī)模也(yě)出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最强的(de)主动权(quán)益基(jī)金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来(lái)自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)基金的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金(jīn)分管投研的副(fù)总，市场(chǎng)上(shàng)管(guǎn)理规模(mó)超过700亿(yì)的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了技(jì)术对海康威视的(de)营收增长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务(wù)是为(wèi)云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提(tí)提(tí)供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季(jì)度(dù)退(tuì)出(chū)兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除(chú)了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其(qí)主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维(wéi)持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖(wā)掘公司(sī)长期成(chéng)长价值，不断寻(xún)找具有良(liáng)好(hǎo)投(tóu)资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了(le)朱(zhū)红裕(yù)的投资思(sī)路和(hé)路(lù)径。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季(jì)度末(mò)该(gāi)基(jī)金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示(shì)出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的(de)判(pàn)断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步逢(féng)低(dī)增持了港股中可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的超额(é)收益(yì)，但市场(chǎng)的(de)博(bó)弈程度超出了我们(men)的(de)预期，导致对部分(fēn)行业(yè)的定价出(chū)现了(le)较为显著的(de)偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长期(qī)的行(xíng)业研(yán)究视(shì)野，逆势而(ér)行。

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